老鄭說匯：希臘因素發酵過久 不宜順消息操作

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

至本周四希臘在減赤事宜上已接近完全達成協議。歐元本周表現偏強，周四17：30暫漲0.30%至1.3300美元，較上周五高了1.07%。希臘不確定性或將出盡，但此事已發酵過久，市場其實已反復消化，故不能排除歐元利好出盡的可能。

希臘各政黨接近達成協議

希臘三大聯合執政黨領袖們本周一直在密集討論增收減支措施，以便符合歐盟、歐央行、國際貨幣基金組織的援助前提要求。希臘總理帕帕季莫斯周四發表聲明稱，各黨派已同意除了一個議題以外的其他所有援助條款。他未指出具體為哪一項，不過分析師們多數認為是關于“補充養老金”的議項。

根據希臘草擬的一項長達43頁的新融資協議，希臘承諾永久性削減支出，包括降低退休金和將最低工資下調20%，并裁減公務員1.5萬人。該協議草稿看似不錯，但仍沒有提供和私人銀行間的債券互換計劃，所以該草稿仍存在重大缺陷。

國際社會對希臘施以援手是有條件的，籠統說來就是希臘得節支增收，而這必將沖擊其經濟增長，最終不排除造成更多赤字，除非其能借此機會調整好結構，日后走出自我造血的良性循環道路。

從希臘的現狀看，似乎極難在短期內走上良性循環。希臘未來將陷入兩難，他們既無法繼續維持大額支出，也無法削減支出，因后者極易引發更大問題。

希臘在上述協議草稿中預測2012年GDP為衰退4%~5%，這明顯不如IMF兩個月前曾預測的降3%。很難想象，一個負增長達4%以上的國家還能不斷籌資還債。

不過匯市中的邏輯有長短期之分，從短期看，希臘問題的“解決”多半會被無可爭議地解釋成歐元利好。因此，假如本周諸事順利，歐元短期內有可能得到支撐，不過歐元也有可能僅是略上沖一下，然后轉為下跌。

從此事數度拖延來看，市場應該已經反復消化了絕大多數希臘因素，就算還有些因素沒有消化，所剩必也有限，故不排除歐元利好出盡的可能。

歐英央行會議符合預期

歐洲央行正巧于本周四稍晚舉行例會，在債務危機沉重的格局下，該央行宣布維持利率于1.00%不變。除此之外，英國央行也在周四晚間宣布維持基準利率于0.50%不變，同時宣布將量化寬松的規模增加500億英鎊，使購買資產總規模達到3250億英鎊。

英國和歐央行會議內容大體在人們預期之中。消息明朗后，英鎊先有所上升，其后回落，反應有限。至于歐元，其間正巧摻雜希臘方面“即將達成協議”的傳言，所以也一度上漲，但此時已跌回原地。

大約昨晚21：20左右，市場忽有傳言稱希臘方面已達成協議。據彭博社報道，消息來源是希臘總理辦公室一位未具名的官員。至截稿時，希臘方面暫無正式公告，故此事暫無法正式證實。據一些外電報道，希臘可能“不久后”會公布此事，只是這些報道暫無法證實。

歐央行利率會議于20：45結束，會后新聞發布會在21：30召開，碰巧此時正是希臘方面傳言最多時候。至截稿時，歐央行行長德拉吉正在說話，他表示，歐元區經濟有暫時的企穩跡象，但仍面臨“下行風險”。該表述為歐元利空，稍前因希臘利好傳言而急速上沖的歐元遂跌回原地。