如何正確了解基金的歷史業績？

在前幾期的案例中，無論是客戶經理還是同事周麗，在向劉娟推薦基金時都提到了基金的過往業績——1個月的收益率。單從這個角度來看，客戶經理與同事周麗的“推薦”便可稱為名副其實的  “市場噪音”。因為在衡量一只基金的業績時，首先要明確的就是要從長期歷史業績來進行評價。

        一個通行的參考標準是，對于成立時間較長的基金，投資者應通過其過往3年以上乃至10年的歷史業績來進行評價；而對于成立時間較短的基金，投資者也應對其成立以來的歷史業績進行評價。

        在明確了長期歷史業績這個前提后，投資者面臨的下一個問題便是對比。而此時會涉及兩個重要的問題：跟誰比？怎樣比？通常來講，投資者應從“橫向”與“縱向”兩個方面，對基金的長期歷史業績進行評價。

        其一，橫向對比——找到基金在同類型基金中的位置。投資者在評價一只基金的歷史業績時，首先要將其與市場中的同類型基金進行橫向對比，這樣能夠了解這只基金在整個市場中所處的位置。

        此外投資需要注意的一點是，在依據基金長期歷史業績排名選擇基金的同時，也不能忽視各只基金凈值增長率之間的差異。因為從某種程度上說，基金的歷史業績排名只能夠說明一只基金在同類型基金中所處的位置，卻不能說明這只基金能夠為投資者帶來的具體回報。

        其二，縱向對比——找到不斷超越自我的基金。在投資者選擇基金時，除了要將基金與同類型基金進行橫向對比，還要將基金與自身的業績比較基準和歷史業績進行縱向對比。

        將基金的凈值增長率與業績比較基準進行對比，能夠讓投資者清楚地看到這只基金的操作是否能夠達到預期目標。基金業績比較基準是評價基金公司業績的重要標準，可用來反映和比較基金的投資目標、范圍、策略，是理性衡量基金業績的工具。當市場處于上升周期時，如果基金的凈值增長率高于同期業績比較基準的收益率，則說明該基金戰勝業績比較基準獲得了超額收益率；同理，當市場處于下跌周期時，如果基金的凈值增長率跌幅小于同期業績比較基準的收益率跌幅，則說明該基金采取了有效的措施來抵御市場下跌的風險。

        （本文節選自華夏基金投資者教育書籍《做一個理性的投資者》第八章。市場有風險，投資需謹慎）

周婷婷  整理



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