保利地產套牢劉益謙 3.5億增發股今解禁

每經記者  劉明濤  王炯業

        股價近乎腰斬！7人浮虧25億元！瘋狂搶籌的“后遺癥”終于顯現。

        去年保利地產  （600048，收盤價11.33元）非公開發行2.69億股，一度受到包括“法人股大王”劉益謙在內的多位資本大鱷熱捧，如今一年期滿，他們卻不得不面對深度套牢的窘境。回想當時《每日經濟新聞》曾刊發《法人股大王劉益謙最高價申購保利大佬頭腦發熱？》一文，對劉益謙最高價申購保利地產增發提出質疑，如今面對4.18億元之多的浮虧，劉益謙又該如何應對？

劉益謙浮虧超4億

        時間回到一年前，2008年金融危機的陰霾還未完全過去，上市公司因資金緊而頻頻融資，這讓昔日的“法人股大王”劉益謙看到了其中的機會，于是頻繁參與多家上市公司增發。他當時非常看好地產行業發展，在眾多增發公司中，重點參與地產股增發，其中就包括保利地產。

        2009年7月，劉益謙高調參與保利地產增發，在43份申購報價單中，其28.12元的申報價顯得格外引人注意，該價格不僅高居43位申購者之首，而且與保利地產當時的市場價相差無幾，可以說，對于此次增發，劉益謙是志在必得！最終，由于各方資本大鱷的高價申購，導致保利地產最終增發價格漲至24.12元/股，較當時增發保底價15.89元/股增加了8.23元。

        資料顯示，最終瓜分保利地產2.69億增發股的機構或自然人共有7位，其中南方基金認購5375.65萬股，劉益謙認購4500萬股，方德基認購4200萬股，國信證券認購4000萬股，博時基金認購2986.47萬股，朱前記認購2986.47萬股以及百年化妝品護理品認購2900萬股。由于保利地產2009年實施了每10股轉3股派1元現金的利潤分配方案，這些股東持股總數已增至3.5億股。

        在鎖定一年期滿后，今日上述7位股東認購的股份將全部解禁流通。不過，今年地產行業遭到調控重壓，地產股股價早已較去年高點遭到腰斬，因此上述參與者均出現了賬面巨虧！

        根據《每日經濟新聞》記者統計，截至昨日收盤，保利地產復權后股價僅為14.83元，較其增發價下跌了38.5%，7位參與定向增發的投資者總計賬面浮虧達25.04億元。其中，認購4500萬股的劉益謙賬面浮虧高達4.18億元！

“未想過如何處置這部分股權”

        面對如此巨大的浮虧，劉益謙將會如何面對呢？

        “我沒有想過如何處置這部分股權”。“法人股大王”劉益謙昨日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時如此表示。

        某券商研究員指出，參與增發的眾多投資者此次虧損已近半，如要拋售，那就是資金鏈出現問題，急需資金。

        而對于動用如此多資金參與申購，劉益謙之前曾釋疑，“我是用10億的資本撬動70億的投資，方式就是把股票買完之后，全部押給信托。例如保利地產，10.8億押給信托公司，拿回來6個多億，這成為參與金地集團增發的現金來源。金地集團增發用了4個多億，再押給信托，又拿回來2.5個億。”

        利用如此高杠桿模式參與再融資，任何一環出錯，劉益謙就將面臨資金鏈斷裂的危機。而從目前他參與增發的公司股價來看，已有半數公司股價低于當初增發價。

        業內人士指出，根據一般信托融資的成本，以8%計算，劉益謙2009年以來參與的11次增發，共計花費82億元，拋開10億元成本不算，他一年的信托利息費也高達上億元。

        高額的利息費用加上半數的虧損，對于誰都將是一場考驗！一位接近劉益謙的人士坦言，“近期劉益謙的資金鏈的確有些緊張。”

        此前6月份京東方A的增發股解禁后，劉益謙就曾瘋狂拋售，如今保利地產的解禁日又已來臨，那么“法人股大王”劉益謙質押給信托的股票是否會面臨贖回到期日？如不拋售已經巨虧的保利地產，他的資金鏈又如何保證順暢？這些謎團今日或可揭曉。



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