三川股份 智能水表制造領軍者

水表制造業龍頭三川股份（300066）在創業板發行獲得超額認購，其中網上定價發行超額認購倍數為243倍，網下發行認購倍數為65.81倍。

        業內人士指出，三川股份通過此次上市，在未來2至3年內，以募集資金新建生產線，擴產節水型水表、智能水表和大口徑工業水表，有望做到水表銷量全國第一；同時通過行業整合吞并競爭對手，獲得銷售網絡，向海外市場擴張，有望做到水表銷量全球第一。

領先的水表企業

        三川股份前身是鷹潭水表廠和鷹潭三川水表配件廠，兩家企業均為三川集團全資附屬公司。2004年，三川集團以發起設立方式設立三川水表股份有限公司，主營各種水表產品的研發、生產和銷售，是國內最大的水表生產企業之一。主要產品有各種預付費智能水表、遠傳水表、各種濕式、干式機械水表、節水水表。

        資料顯示，2009年三川股份實現收入3.11億，同比增長12.8％；實現凈利潤0.61億元，同比增長76％；凈利率達到20％。

        據了解，三川股份的水表產品在銷量、銷售額、產品品種等方面都居于國內行業領先地位。根據中國計量協會水表工作委員會的統計，三川股份2007年，2008年，2009年分別實現產品總銷量327.74萬只，381.65萬只和465.26萬只，產品總銷售額2.53億元，2.76億元和3.11億元。居全國第二位。

        國信證券認為，未來3年~5年，三川股份極有可能成為國內乃至全球最大的水表生產企業。目前，節水機械表和智能表對收入貢獻最大，未來節水機械表和智能成表將成為發展趨勢。

三大動力提升競爭力

        三川股份的銷量、銷售額和產品品種等都居于國內行業領先的地位得益于公司三大內在動力，分別是研發、銷售、品牌。

        在研發方面，三川股份于2008年獲得高新技術企業認證，2007年至2009年，公司加大研發力度，研發費用占比和科研人員占比都呈上升趨勢。

        公司技術創新主要圍繞重點產品節水型水表和智能型水表進行開發，在智能型水表上獲得9項專利，在節水型水表上獲得13項專利。科技創新團隊注重將技術創新成果及時納入企業技術標準，為產品的批量生產提供先進標準的產品質量制度保證，將技術上的集群優勢轉化為支柱產品的質量和性能優勢。同時通過工藝創新，在確保產品質量的前提下，提升勞動生產率優勢和低成本競爭優勢。

        在銷售層次方面，三川股份注重營銷渠道建設，注重提高與大自來水公司合作的廣度和深度，不斷擴大公司在水表市場的市場占有率。公司目前已經與我國1300多個縣級及以上自來水公司建立了良好合作關系。隨著市場競爭的加劇，公司的渠道優勢將逐漸顯現，并將為公司的快速成長奠定基礎。

        從銷售區域分布來看，華中地區銷售額占總銷售額的30％，華東和西北地區各占15％，華北和華南地區各占10％，東北和西南占5％。三川股份坐落于江西鷹潭，這也是公司大部分銷售額集中在華中、華東、西北地區的原因。目前公司在山東臨沂新建了生產線，未來將向水資源豐富的西南和東北地區擴張。

        在品牌方面，三川股份是中國專業水表生產企業中同時獲得三個國家級認證的企業：“中國名牌產品”、“國家免檢產品”、“中國馳名商標”。同時也是建設部推廣產品、城鎮供水協會推薦產品、國家高新技術企業。

        國信證券預計，三川股份2010年、2011年和2012年將分別實現主營業務收入4.72億元、7.25億元、8.56億元，同比分別增長51％、54％、18％。凈利潤分別為0.71億元、1.06億元、1.20億元，對應每股收益分別為1.36元、2.04元、2.31元。  （陳進）



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