2月繼續尋底節前無緣“紅包”行情

每經記者  馬超彥

        一波三折，本周市場劇烈震蕩！在市場打響3000點保衛戰之后，或許又將打響2900點保衛戰。下周將進入牛年的“收官”周，虎年的春天來臨，市場還能否兌現之前的預期，在本周出現企穩跡象基礎上變盤向上，走出一個“紅包”行情來迎接虎年的春天？

        本周《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）邀請日信證券研發部總經理王曉琳為大家做出研判。

2月或繼續尋底

        NBD：在超跌后不少機構人士認為春節前會有一波反彈，你認為  “紅包”行情會如期到來嗎？

        王曉琳：近期股市的下跌緣于政策不確定性預期的擔憂，在宏觀政策面沒有轉變之前，反彈只能定義為技術性反彈，不太可能出現真正意義上的可操作性行情。從目前來看，市場處于內憂外患雙面夾擊之下，短期內下跌的腳步并未停止，遠未止跌。2月份或許是一個弱市震蕩且繼續尋底的過程，盡管個股相對大盤較為活躍，不過從操作上來講不具有操作性意義。

        在權重股下跌，宏觀政策收緊大背景下出現的反彈，只能算是一種小反彈，可能投資者將無緣“紅包”行情。

        NBD：下周涉及22只個股限售股解禁，解禁數量為15億股。另外，一邊是新股不斷地破發，另一邊是IPO密集進行，這是否加大了市場的壓力？

        王曉琳：從大的方面講，央行在收緊流動性；從小的方面講，新股發行、限售股解禁等因素是實實在在地對資金的需求，對市場也會形成實實在在的壓力。

        日信證券認為在資金需求方面，2010年A股市場將演繹兩大恐怖傳說，其一便是限售股解禁減持，今年解禁市值占A股總市值的25%左右；其二便是新股發行與紅籌回歸，盡管紅籌回歸還未進入實質性階段，不過僅新股發行規模與上市公司再融資，便有望達到6800億至8000億元之巨。

        NBD：近日央行通過公開市場操作發行了420億元的3月期央票，這對股指會形成一定的支撐嗎？

        王曉琳：節前釋放流動性具有特殊性，可能不會持續下去，而這些被釋放的流動性短期之內不一定會流入股市，所以談不上對股指的支撐。

2月核心策略：規避

        NBD：一方面，政策退出的擔憂仍難消退，政策面短期難以突破；另一方面，經濟持續向好已成為不可辯駁的事實。在接下來的2月里，在上述兩種力量的博弈中，投資者應如何操作？

        王曉琳：在經濟向好和流動性短缺兩股力量的博弈中，流動性壓力目前占據著上風。投資者在2月份的核心操作理念應該是以規避為主?；蛘呖梢耘渲靡恍┓烙缘陌鍓K，比如醫藥股等；也可關注年報高分配題材的股票。

        至于超跌的地產股，基本面仍不清晰，尚未見底，不建議配置。而近期農業股的表現不錯，個股上存在機會，但是偏于炒作，其整體板塊的估值已經較高。

股指期貨推出前可操作

        NBD：何時才會出現可操作性的行情呢？上半年還有機會嗎？

        王曉琳：我認為待股指期貨推出之前才會真正出現一波有力的反彈，這波反彈具有可操作性。按照國外經驗，大部分國家在推出股指期貨的前一個月，市場表現相對強勢。在3月份過后，市場的下跌應該差不多了，那時候應該止跌反彈。另外，我個人認為那時候可能會處于一個政策的觀察期；加上“兩會”的召開，或會出臺新政策，宏觀基本面將出現有利因素。

        NBD：不過，剛剛有消息認為股指期貨交易保證金或許由原來的12%提高至15%，保證金比例提高會進一步縮小投資群體的范圍嗎？

        王曉琳：監管層之所以這么做，我認為是考慮到要確保股指期貨的平穩推出，是監管層的一種策略。同時股指期貨屬高風險品種，此舉也是為了保護投資者的利益。



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