每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍    

上周，全球市場風險偏好下降，美股科技股調整，國內半導體、新能源產業鏈板塊調整幅度較大。

受此影響，每經品牌100指數上周下跌4.45%，以1150.98點報收。不過，在監管部門強調“堅決防止市場大起大落、急漲急跌”的背景下，市場或不具備持續下跌的基礎。

上周主要股指全線下跌

上周，外部風險釋放帶來指數層面的調整，A股主要股指全線下跌。截至11月21日收盤，上證指數周跌3.90%，深證成指周跌5.13%，創業板指和科創50指數則分別周跌6.15%和5.54%。每經品牌100指數上周也出現回調，周跌幅達4.45%，以1150.98點報收，失守1200點大關。

成分股表現方面，中國銀行上周上漲8.08%，周K線實現“七連陽”，股價創歷史新高，中國石化、伊利股份、光大銀行、建設銀行、中國石油以及古井貢酒周漲幅超過2%，跑贏股指。周市值增長方面，中國銀行周市值增長1514.4億元，市值增長較大，建設銀行、中國石油以及中國石化市值增長則在300億元以上。

雖然A股主要股指出現大幅調整，但證監會明確將加大制度建設力度，優化上市公司結構、強化風險防控與投資者保護，護航市場高質量發展。從資金面來看，貨幣政策保持穩健，11月LPR（貸款市場報價利率）報價持穩，1年期3.0%，5年期以上3.5%，未來仍有下調空間以支持相關市場企穩。

業內認為，目前，市場處于業績真空期，在監管強調“堅決防止市場大起大落、急漲急跌”的背景下，市場或不具備持續下跌的基礎。眼下，A股牛市行情仍處中段，等待后續居民存款、公募、外資等增量資金接力入市，市場有望保持震蕩運行。

伊利股份逼近年內新高

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，除了銀行和石油化工板塊個股表現出彩外，消費板塊個股也持續上漲，伊利股份和雙匯發展周漲幅分別達到2.65%和1.26%。其中，伊利股份更是連漲兩周，股價逼近年內新高。值得關注的是，消費股近期重獲資金青睞，主要源于10月份CPI（消費者物價指數）“翻紅”，讓市場的目光又聚集在消費市場。

11月18日，乳業龍頭伊利股份在北京舉辦了2025年投資者日活動，以“聚力成長·價值啟新”為主題，全面展示了伊利的經營成果、創新技術及未來發展思路和戰略布局。

伊利集團董事長兼總裁潘剛表示，中國乳業已經從單純追求增速的“量增”時期，全面進入以多元化、精細化需求為導向的“質升”新階段，“結構性增長”正在取代“普適性增長”。作為中國乳業的領軍企業，伊利深刻洞察了這種結構性增長時代的到來，并通過“多元化品類布局、產業鏈轉型升級、全球化縱深推進”這三個核心戰略，打開系統性多極增長的新世界。

招商證券發布研報表示，伊利股份舉辦投資者日活動，整體交流反饋較為積極，公司管理層出席并對未來5年發展規劃進行展望，提出品質領先、橫向拓展、縱向升級的發展方向。過去5年公司在整體經濟環境承壓的背景下穩步發展，行業龍頭地位進一步鞏固。未來5年，我國乳制品人均消費量仍有提升空間，公司期望重回增長軌道，目標收入增速快于整體GDP（國內生產總值）及行業增速。

對于未來發展預期，伊利股份強調聚焦成長，其中基石業務繼續增長，各品類都擴大領先優勢，同時拓展新業務、新市場，通過收入引領行業的發展。

將保持分紅率不低于75%

在分享未來5年戰略規劃的同時，伊利股份還于上周發布了未來3年股東回報規劃，引起市場機構廣泛關注。

據了解，11月17日收盤后，伊利股份發布了關于未來3年（2025~2027年）股東回報規劃暨貫徹落實“提質增效重回報”行動方案的公告。

公告顯示，在滿足伊利股份生產經營的資金需求及《公司章程》利潤分配政策下，2025~2027年，公司每年度現金分紅總額占當年歸屬于母公司股東凈利潤的比例不低于75%，且每股派發現金紅利金額不低于2024年度每股派發現金紅利1.22元（含稅）。

根據Wind（萬得）數據統計，自1996年上市以來，伊利股份已累計實施26次分紅，總額高達616.02億元，累計分紅額度穩居中國乳企第一。另外，伊利股份上市以來平均分紅率高達63.87%，并曾連續9年分紅比例超過60%。

有業內人士指出，伊利股份2024年起資本開支已明顯回落，現金流狀況穩步改善，此次規劃以75%高分紅高比例且分紅金額不低于2024年水平，大幅提升回報確定性。

興業證券分析指出，伊利股份作為乳品龍頭業績穩健增長，并堅持“品質領先、橫向拓展、縱向升級”的戰略方針，持續鞏固并擴大各品類的領先優勢，積極拓展新業務與新市場，未來5年收入端有信心實現快于GDP和行業的增長。公司計劃2025~2027年將保持分紅率不低于75%，對應股息率4.4%，具備絕對收益配置價值。

封面圖片來源：視覺中國