每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍    

隨著宏觀經濟穩定、龍頭上市公司經營趨于穩定，5月以來，A股核心資產持續走強，股指整體保持反彈趨勢。

上周，每經品牌100指數繼續在1100點附近調整，截至5月23日收盤，每經品牌100指數周跌0.03%，以1096.38點報收。

騰訊控股上周市值大增

受益于經濟數據韌性以及年內首次LPR（貸款市場報價利率）下調等利好因素，上周滬指一度走出“三連陽”，然而市場后續未能延續上行趨勢，上周四、上周五有所回落。從周K線來看，截至5月23日收盤，上證指數周跌0.57%；深證成指周跌0.46%；創業板指和科創50指數跌幅較大，分別周跌0.88%、1.47%。相較A股主要寬基指數，每經品牌100指數表現相對抗跌，周跌0.03%，以1096.38點報收。

從成分股表現來看，港股市場成分股表現更優。東方海外國際、中國通信服務以及美團上周漲幅分別達到6.92%、4.31%、4.19%，小米集團、吉利汽車以及華潤醫藥上周漲幅則在3%左右。順豐控股、比亞迪、中信銀行、長安汽車、上海電氣以及中遠海控上周漲幅也在3%以上。

在市值增長方面，騰訊控股、寧德時代以及小米集團3只個股周市值增長超過500億元，其中，騰訊控股周市值增長922.67億元，單周市值增長近1000億元。

隨著中美貿易關系趨于緩和，類平準基金在對沖市場尾部風險中發揮了重要托底作用。與此同時，財政政策方向更為清晰，進一步深化對外開放、加大對民營經濟的支持力度、推進結構性改革以及中長期資金持續入市，有望持續改善市場微觀結構并增強投資者信心。在政策與資金面形成合力的背景下，市場整體風險偏好有望得到系統性支撐。

核心資產有望繼續受寵

上周，寧德時代正式在港股掛牌，成為國內首家同時在A股和H股上市的動力電池公司。目前在國內市場，寧德時代在三元鋰電池領域占據優勢地位，在中高配或者高性能車型上用寧德時代的電池，高性價比車型上用寧德時代以外的電池，已經成為企業的常規操作。

在港股上市后，寧德時代當前H股較A股溢價約10%，一改往日市場對H股大幅折價的印象，反映國內優質資產正受到全球投資者認可。

在政策面方面，證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，推動公募基金更加重視在中長期視角戰勝基準，長期戰勝基準需要靠買入公司的內在價值的積累。

目前，中國經濟結構正在逐漸走出原來的地產周期，資本市場對于制造業供給大幅擴張的推動必要性有所降低。在公募新規催化下，市場風格從低波策略向核心資產擴散，其實也反映了未來中國資本強度中樞或將長期下移。就中短期來看，核心資產風格需要修復，就長期而言，核心資產的修復也是對經濟周期性見底的反映。

值得關注的是，近期AH溢價整體下行，恒生AH溢價指數創階段新低，未來弱美元趨勢已成，隨著人民幣持續走強，中國核心資產有望繼續受到追捧。

汽車ETF價值持續提升

一方面是寧德時代在港股掛牌；一方面是港股比亞迪股份（HK01211，股價465.200港元，市值1.41萬億港元）帶動A股比亞迪（SZ002594，股價405.00元，市值1.23萬億元）持續創新高，兩大新能源汽車產業鏈龍頭企業聯手提升了汽車類ETF（交易型開放式指數基金）的投資價值。

從產業發展情況來看，4月汽車市場總體表現良好，產銷較去年同期實現平穩增長。其中，內需潛力加快釋放，起到較好支撐作用。出口在外部環境急劇變化的形勢下保持穩定，新能源汽車表現活躍，產銷延續快速增長態勢。國家提出要不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱，對經濟形成有力支撐，有助于進一步提振汽車內需市場，幫助應對出口負面沖擊，鞏固拓展汽車行業穩中向好發展態勢。

上周，汽車ETF（159512）周漲幅達到4.48%，上周中價格創上市新高。該ETF追蹤的中證全指汽車指數從中證全指指數中選取與汽車主題相對應的行業內上市公司證券作為指數樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現。

據了解，中證全指汽車指數主要成分股比亞迪、長安汽車以及廣汽集團的權重占比達30%，這3只個股均是每經品牌100指數的成分股，具有覆蓋投資意義。

上周同樣大漲的汽車ETF（516110）則追蹤的是中證800汽車與零部件指數。該指數從中證800指數中選取與汽車及其零部件主題相對應行業的上市公司證券作為指數樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現。