被調出港股通后， 十月稻田或迎來“錯位”時刻

9月8日，港股通標的名單定期調整正式生效，此次共有20只新調入，20只新調出。

港股通指數旨在反映通過港股通渠道可以投資的香港主板上市證券的整體表現，一般來說半年會進行一次成分股調整，是港股市場的常規操作。根據《恒生指數編算方案》，港股通成分股的調入、調出更多基于對股票流動性的考量。

家庭食品創新品牌十月稻田也在被調出名單之中。中信建投研報分析稱，十月稻田被移除恒生指數成分股主要系2025年上半年公司未完成H股全流通，流通股份僅為總股本的40%，流通值較低而未達到2025年9月恒生指數成分股市值要求，實際公司總市值符合港股通門檻。

不過，根據公司此前公告，公司6.46億股非上市股份轉換為H股股份已于7月14日完成，且該等轉換H股于7月15日上午九點整起開始在聯交所上市。中信建投研報分析稱，公司當前已通過所有股份在港股全流通申請，7月15日起以總市值參與恒生指數成分股評選，預計2026年重回港股通的概率較高。

同時從公司基本面來看，十月稻田今年完成品牌定位升級，上半年營收、經調整利潤均有兩位數增長。中信建投在研報中給予十月稻田“買入”評級，“我們認為公司產品和渠道均有發展空間，當前進入新一輪成長期，公司品牌具備溢價，隨著對大米收入的依賴度降低、線下渠道占比持續提升，公司整體價值有望迎來重塑。”

從“東北好大米”到“家庭食品創新品牌”，業績穩健增長

十月稻田誕生于2011年，主要生產和銷售預包裝優質大米、玉米、雜糧、豆類及干貨產品，旗下品牌包括十月稻田、柴火大院和福享人家等。

就在幾天前，十月稻田披露了2025年半年度業績成績單，業績實現了雙增長。上半年，十月稻田實現營收30.64億元，同比增長16.9%，經調整凈利潤為2.94億元，同比大幅增長97.7%。由此可見，十月稻田的發展勢頭正猛，業績表現穩健。

回溯企業的發展歷程，最初，十月稻田的兩位聯合創始人王兵和趙文君懷著讓“東北大米”走進千家萬戶的初心，走上了創業的道路。他們2005年進入廚房食品行業，2023年帶領企業在港交所上市。時至今日，大米產品依舊是十月稻田的營收主力，也是王牌產品。據悉，十月稻田連續六年東北大米中國銷量領先，曾參與制定五常大米新國標。

值得一提的是，十月稻田的產品已經不再局限于大米，而是拓展到玉米、雜糧等多元品類，再到黃油手抓餅、玉米漿包、歐芹大蒜鹽等家庭食品。發展至今，十月稻田構建起“主食+休食+調味”的多元化品類矩陣。財報顯示，2025上半年，十月稻田大米產品收入20.66億元，同比增長21.0%；玉米產品收入4.33億元，成為十月稻田的第二大核心品類；雜糧、豆類及其他產品和干貨及其他產品同比均實現增長，分別收入2.74億元和2.90億元。

在多元化品類的布局中，十月稻田一直在持續洞察消費者需求，有針對性地進行產品和品類創新。例如黃油手抓餅、沙拉汁等細分領域是十月稻田品類創新的代表作。

再例如，十月稻田創新性地將玉米打造為輕食化、零食化的健康快消品，推出了玉米棒、玉米段、玉米粒等多形態產品，滿足消費者“低脂無負擔”的需求。此外，十月稻田還推出燒烤、麻辣等風味玉米系列，洞察年輕人情緒及多樣化需求，實現從產品服務到場景服務的創新。

與此同時，十月稻田品牌定位也于今年全新升級為“家庭食品創新品牌”，這背后不僅意味著戰略躍遷，也意味著重構品牌價值和消費者情感鏈接，在突破產品邊界的同時，品牌也從單一場景向家庭生活全場景滲透。

更多的產品、更多的品類、更多的消費場景，將為十月稻田未來的發展提供源源不斷的動能和想象空間。

全渠道布局，全鏈路一體化，共筑品牌護城河

對于消費品企業而言，持續的創新產品是企業發展的增長點，而渠道和供應鏈則是企業發展的堅實護城河。

在渠道方面，十月稻田與京東、拼多多、天貓超市等40余家主流電商平臺合作，入駐永輝超市、大潤發等近百家商超，加碼布局山姆、胖東來等高勢能渠道，快速發展線上自營店的同時順應線下零售的發展態勢，建立廣泛的銷售網絡。

在此基礎上，十月稻田與時俱進，精準洞察城市消費“最后一公里”的痛點，在即時零售領域快速發力，完成對小象超市、樸樸超市、叮咚買菜等平臺的深入布局，搶占即時零售萬億市場先機。憑借前瞻性的渠道戰略，十月稻田構建了線上線下的全渠道營銷網絡。

在供應鏈方面，十月稻田打通了從農田到餐桌的全鏈路，構建起覆蓋采購、儲存、生產、銷售、物流全鏈條的高效供應鏈，為其穩定輸出優質產品提供了堅實的保障。

在源頭端，十月稻田圍繞核心產區戰略性布局了6個現代化產業基地；在物流端，十月稻田在上海、天津、成都、沈陽和東莞的五個自營區域配送中心以及若干地方倉庫建立了現代化庫配體系；在生產端，十月稻田通過數字化手段重塑生產模式，構建精準化生產體系，實現生產高度標準化及自動化。

憑借壁壘和優勢，多年來，十月稻田持續引領行業發展。弗若斯特沙利文最新調研顯示，十月稻田累計服務1.4億中國家庭用戶、連續六年東北大米中國銷量領先、連續兩年玉米品類中國銷量領先。

如今，食品行業又迎來新政策風口，在“體重管理年”背景下，健康飲食理念日益深入人心。十月稻田表示，將持續夯實家庭食品創新品牌的定位，繼續拓展多元化品類布局，深耕全渠道生態體系，深入優質原產地，持續打造健康優質的明星產品，推動企業高質量發展，用健康、優質、安全的食品服務消費者的一日三餐。

乘政策之東風，憑行業之積淀，持業績之穩健，十月稻田的整體價值有望迎來重塑。

文/澤成

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