1384.93元！ AI芯片龍頭寒武紀股價直逼茅臺

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜趙 云    

“寒王”寒武紀（SH688256，股價1384.93元，市值5794億元）再創新高！

本周一（8月25日），A股市場上的AI芯片龍頭寒武紀盤中股價再創歷史新高，達到1391元/股；截至當日收盤，報1384.93元，漲幅為11.40%，總市值接近5800億元；成交額也放大至249.9億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，以收盤價計算，目前寒武紀股價位列A股第二，與貴州茅臺（SH600519，股價1490.33元，市值1.87萬億元）僅差百余元。

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有投資者表示，考慮到科創板大于主板的漲幅限制，加上近期科技股行情火熱，寒武紀股價反超貴州茅臺這一幕，近期有望實現嗎？

高盛大幅上調目標價

近期A股市場行情向好。本周一（8月25日），截至收盤，滬指報3883.56點，漲1.51%；深成指報12441.07點，漲2.26%；創指報2762.99點，漲3.00%。從盤面來看，稀土永磁、白酒板塊、F5G概念漲幅居前，賽馬概念、共享單車、芬太尼板塊跌幅居前。

寒武紀本周一的搶眼表現，除了近期市場強勢外，還得益于上周末高盛一份研報。

8月24日，高盛在最新發布的研報中，將寒武紀的12個月目標價從1223元進一步大幅上調50%至1835元，維持“買入”評級。

高盛認為，在中國云服務商資本支出增加、供應鏈尋求多元化以及寒武紀公司自身研發投入加強的共同推動下，寒武紀長期增長前景可期。

此外，值得一提的是，高盛并未采用常規的近期市盈率估值，而是選擇了貼現企業價值/ EBITDA（EV/EBITDA）模型，即“遠期估值折現法”（discountedEV/EBITDA），且將估值基準年定在2030年。

高盛認為，屆時寒武紀的息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA margin）預計將達到22%，與英偉達、AMD等全球同行的盈利水平更具可比性。新目標價1835元人民幣，隱含了2030年預測市盈率44倍或2030年預測企業價值/銷售額9倍。

據高盛計算，在最樂觀的“牛市情景”下，若寒武紀芯片出貨量年復合增長率達到約90%，其目標價可高達3934元。而在“熊市情景”下，若出貨量增速放緩，目標價則可能回落至1211元。

數據顯示，7月10日至8月25日，短短33個交易日，其累計漲幅高達158.87%，被不少投資者視為科技股新一輪價值重估的典型。

《每日經濟新聞》記者注意到，2024年四季度，寒武紀營業收入為9.89億元，同比上升75.5%；歸母凈利潤為2.72億元，較上年同期虧損4071萬元成功扭虧，這也是寒武紀實現首個季度盈利。

2025年一季度，寒武紀實現營業收入11.11億元，接近2024年全年的11.74億元，同比增長42.30倍，歸母凈利潤為3.55億元，較上年同期的-2.27億元再次成功扭虧。

本輪行情受益者是誰？

那么，哪些資金享受到了寒武紀這輪大漲？

上周末最廣為流傳的“段子”之一，是有著“章盟主”之稱的“牛散”章建平在寒武紀日賺超過12億元。

數據顯示，章建平2024年末新進寒武紀前十大股東，持有533.88萬股，2025年一季度進一步加倉至超608.6萬股，期末參考市值為37.92億元。

以2025年一季報608.6萬股持倉計算，8月22日，章建平是有可能一日浮盈12.61億元；而本周一（8月25日）他又從寒武紀大漲中浮盈超過8.6億元。

值得一提的是，除了“章盟主”之外，機構尤其是基金，也是吃到這一波“寒王”紅利的主力。

東方財富Choice金融終端數據顯示，據不完全統計，截至6月30日，共有405家機構持有寒武紀，合計持股6301萬股，占總股本的比例為15.09%。其中，公募基金是絕對主力。在這405家機構中，有404家為公募基金。不過，由于中報尚未披露完畢，上述數據正在更新中，最終機構持有寒武紀的股份數量應遠超15.09%。

《每日經濟新聞》記者注意到，科創50ETF則是“寒王”最大機構“金主”。華夏上證科創板50成份ETF（588000）、易方達上證科創板50ETF（588080）分別持有“寒王”1138萬股、864.3萬股，持股比例均超過2%。此外，多家基金公司發行的半導體ETF、人工智能ETF等也是寒武紀的重要投資者。

光是上述華夏、易方達的兩只科創50ETF，8月25日在“寒王”上的浮盈就增加超過28億元。

不過，在上漲過程中，寒武紀曾發布公告提示投資者注意風險。8月15日，寒武紀發布《股票交易異常波動公告》指出，公司近期關注到網上傳播的關于公司在某廠商預定大量載板訂單、收入預測、新產品情況、送樣及潛在客戶、供應鏈等相關信息，均為誤導市場的不實信息。敬請投資者理性決策，注意投資風險。

根據Wind數據，2025年，全球AI芯片市場規模有望達到920億美元，同比增長29.58%，中國AI芯片市場規模占比約為30%。

公告顯示，2024年四季度和2025年一季度，寒武紀存貨分別為17.74億元、27.55億元。這兩個季度的預付款分別為7.74億元、9.73億元。

封面圖片來源：視覺中國