1.2萬億元大工程開工，蘊藏哪些投資機會？

近期，華泰證券在最新研報《雅江項目蘊藏哪些投資機會？》中表示，雅魯藏布江下游水電工程作為全球最大水電站項目，總投資1.2萬億元，將顯著拉動水電基建工程施工需求，四大利好方向值得關注：一是基建工程，項目將大幅增加水電基建施工量，并帶動水泥、減水劑等建材需求；二是工程機械，尤其掘進/鉆爆設備、工程機械、工業起重機等將迎來新增量；三是水電設備，保守估計相關投資中水輪機與發電機業務總量價值約535億~954億元；四是發輸電設備，特、超高壓直流線路建設或帶來500億元設備投資。這一超級工程的啟動，為相關領域帶來歷史性發展機遇。

在基建工程領域，全市場規模最大的基建50ETF（516970）作為跟蹤中證基建工程指數的龍頭產品，或是布局基建板塊的首選工具。該指數精選建筑與工程行業優質上市公司，當前市盈率僅8.23倍，處于歷史48.1%分位，估值優勢顯著。隨著雅江項目進入實質施工階段，基建工程需求有望持續釋放，或為指數成分股帶來業績彈性。場外投資者可通過聯接基金（A類005223/C類005224/F類021944）便捷參與。

聚焦項目建設過程中的設備需求，工程機械ETF（560280）標的指數成分企業緊密參與雅江項目需求。該ETF跟蹤中證工程機械主題指數，覆蓋三一重工、柳工等企業，精準聚焦挖掘機、起重機等核心設備制造商。在項目開工儀式現場，三一電動挖掘機、電動自卸車、電動寬體車等成套電動設備整齊列隊，柳工雙輪銑、抓斗、振沖碎石樁機等設備組成“硬核矩陣”，展現出中國工程機械的強大實力。分析指出，雅江項目將帶動大量土方開挖、大壩施工等作業需求，工程機械使用強度有望顯著提升，相關企業或將直接受益于設備采購量的增加。

電力板塊同樣迎來較好的投資機會。全市場規模最大的電力ETF（159611）緊密跟蹤中證全指電力指數，指數申萬三級前三大行業（及權重）分別為火電（32.2%）、水電（22.7%）、核電（13.3%），成分股包括長江電力、華能水電等龍頭企業，該ETF最新規模超35億元。值得注意的是，據華泰研報，雅江項目不僅將帶來535-954億元的水電發電設備訂單，還將推動特高壓輸電網絡建設，為電力行業創造長期增長空間。場外投資者可通過其聯接基金（A類016185/C類016186）進行配置。

廣發中證全指建筑材料指數基金（004856）則專注于水泥建材領域的投資機會。作為全市場唯一一只掛鉤中證全指建材指數的場外產品，產品具備一定稀缺性。該指數重點配置水泥（權重44.8%）、裝修建材等細分行業，成分股海螺水泥、北新建材等頭部企業權重占比超過25%。隨著雅江項目對高標準建材需求的釋放，相關企業業績有望獲得有力支撐。

機構分析認為，雅魯藏布江項目不僅投資規模空前，更通過產業鏈協同效應形成長期驅動力。相關ETF產品兼具政策催化與估值優勢，為投資者提供了一鍵布局核心賽道的高效工具。上述四只ETF產品各具特色，分別覆蓋基建鏈的不同環節，為投資者提供了多元化的配置選擇。隨著項目進入實質建設階段，產業鏈景氣度有望持續提升，配置價值進一步凸顯。