易方達(dá)張坤大調(diào)倉(cāng)！減持騰訊，“狂飲”白酒，后市聚焦“估值修復(fù)”

每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今日，易方達(dá)基金張坤管理的基金披露了二季報(bào)。從持倉(cāng)來看，前十大重倉(cāng)股都有一些變化。多只基金減持騰訊控股，而對(duì)白酒類個(gè)股進(jìn)行了明顯的加倉(cāng)動(dòng)作。

張坤在二季報(bào)中表示：“悲觀預(yù)期會(huì)在某個(gè)時(shí)刻被打破，雖然我們難以判斷具體的時(shí)點(diǎn)，但是投資上，‘判斷什么發(fā)生’比‘判斷什么時(shí)候發(fā)生’要重要得多。”

另外，張坤還認(rèn)為，“持倉(cāng)公司的估值已經(jīng)反映了未來盈利下滑甚至大幅下滑的預(yù)期。”

加倉(cāng)白酒類個(gè)股

先看易方達(dá)藍(lán)籌精選，截至二季度末，基金份額降至200億份以下，規(guī)模約349億元。

在前十大重倉(cāng)股方面，最明顯的變化是新進(jìn)京東健康、順豐控股，而美團(tuán)-W、洋河股份退出前十大。

另外，在個(gè)股的增減倉(cāng)上，該基金主要減持了騰訊控股，而對(duì)多只白酒類個(gè)股的持倉(cāng)數(shù)量都有增加。

再來看易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，截至二季度末，前十大重倉(cāng)股的主要變化是洋河股份退出，華住集團(tuán)-S新進(jìn)。

其余個(gè)股主要是持股數(shù)量上的增減，該基金對(duì)貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒的持倉(cāng)都有明顯增加，而對(duì)騰訊控股同樣進(jìn)行了減持。

接著來看易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有，截至二季度末，該基金前十大重倉(cāng)股也新出現(xiàn)了京東健康的身影，而退出其前十大重倉(cāng)股序列的也是洋河股份。

其余個(gè)股的增減倉(cāng)方面，主要減持了騰訊控股、招商銀行，加倉(cāng)的也同樣是多只白酒個(gè)股。

最后再看易方達(dá)亞洲精選，截至二季度末，該基金前十大重倉(cāng)股的主要變化是攜程集團(tuán)-S、微軟新進(jìn)前十大，富途控股、普拉達(dá)退出前十大。

另外，減持的個(gè)股包括了騰訊控股、臺(tái)積電、阿斯麥、SK海力士，持股數(shù)增加的包括了阿里巴巴-W、華住集團(tuán)-S。

張坤最新研判

整體來看，二季度張坤主要調(diào)整了消費(fèi)和科技等行業(yè)的結(jié)構(gòu)，尤其是對(duì)白酒個(gè)股的加倉(cāng)非常明顯，再次體現(xiàn)了張坤對(duì)白酒行業(yè)的偏愛。

張坤在二季報(bào)中也談到對(duì)于市場(chǎng)和投資的一些看法。他認(rèn)為，“長(zhǎng)期國(guó)債的利率維持在與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Σ黄ヅ涞暮艿退剑瑱?quán)益投資者偏好類國(guó)債的或外需為主的資產(chǎn)。”

同時(shí)，張坤指出，“我們并不認(rèn)同對(duì)國(guó)內(nèi)需求和經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期……只要充分發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的力量和個(gè)體的主觀能動(dòng)性，疊加科技進(jìn)步，有望帶來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果也終將反映到老百姓生活水平的持續(xù)提升，進(jìn)而反映到優(yōu)質(zhì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上”。

張坤還表示，“我們理解，由于投資久期的不同，投資者在同一個(gè)公司上作出相反的判斷十分正常。從長(zhǎng)期投資者的維度，首先悲觀預(yù)期會(huì)在某個(gè)時(shí)刻被打破，一個(gè)標(biāo)志是長(zhǎng)期國(guó)債收益率不再維持在與經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不匹配的低水平。雖然我們難以判斷具體的時(shí)點(diǎn)，但是投資上，‘判斷什么發(fā)生’比‘判斷什么時(shí)候發(fā)生’要重要得多。”

“此外，我們將不斷審視組合中公司的競(jìng)爭(zhēng)力是否得以鞏固甚至增強(qiáng)，在未來經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)能否獲得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)地位。總體來看，我們認(rèn)為，持倉(cāng)公司的估值已經(jīng)反映了未來盈利下滑甚至大幅下滑的預(yù)期，低估值疊加可觀的股東回報(bào)的保護(hù)，對(duì)長(zhǎng)期投資者來說是很有吸引力的。”張坤進(jìn)一步說道。