A股已連漲四周，創業板指“偷偷”領跑，“慢牛”劇本接下來怎么寫？

每經記者｜趙云    每經編輯｜彭水萍    

剛過去的交易周（7月14日至7月18日），A股實現連續4周上漲，“慢牛”趨勢進一步顯露。個股方面，超3100家本周累計上漲。

當下，市場漲到了什么位置？

Wind數據顯示，周K線來看，滬指已運行至去年“9·24”行情以來的次高位；下一個目標，便是反包10月8日當周的大陰線，不過仍有約140點的上漲空間。

萬得全A指數，距離完成反包則僅有一步之遙。

其他主要股指，目前對10月8日當周陰線的反包進度如下↓

可見在“慢牛”行情中，不同標的的上漲幅度也有高下之別；而這也可能成為后市“高低切”的依據。

比如，從近四周表現來看，中證2000指數代表的小盤股雖然累計漲幅領先，但其高光時刻出現在前期；最近兩周，其實際漲幅均弱于創業板指。

而創業板指不僅本周漲幅最大，近四周整體表現也排在前列（+13.29%），這一定程度上體現了資金偏好的變化。

具體到板塊，如下圖所示（以申萬一級行業為例），此前連續托舉指數的銀行，近兩周出現連續微調；而領漲板塊的輪動節奏仍比較快。

有分析指出，截至本周五連板炒作熱度較為慘淡，3板及以上的個股僅剩4只，晉級率不足三成。究其根本，熱點延續性不足的問題始終未能改善，相較于短線連板博弈，市場風格更偏向于震蕩走高的趨勢上漲模式。因此，具有一定產業邏輯的細分龍頭更易于當前市場受到資金青睞。

那么，下周市場還會繼續漲嗎？

這里我們先看看一些最新的機構觀點：

太平洋證券研報指出，（本周）市場繼續溫和放量上行，各大指數、熱點板塊和題材輪番上漲“百家爭鳴”的景象延續。

其表示，隨著中美貿易談判預期向好的方向推進，穩增長反內卷的政策不斷出臺（盤后工信部宣布多個行業穩增長方案預計將支撐下周行情展開），預計指數將震蕩上行直至上破去年10月8日的高點，短線上滬指在3420點附近支持力度較強，可作為指數短線強弱的參考。

申萬宏源策略團隊則表示，今年第三季度，牛市不會一蹴而就，會有調整波段，而這應該只是牛市啟動階段的正常調整。其認為，今年第四季度，市場向上突破的條件更加有利：

1. 四季度基本面預期向2026年錨定，市場可能加速反映2026年供需格局改善。

2. 2026年A股凈利潤增速回升，四季度低基數高增長，有利于困境反轉預期提前發酵。

3. 2025年是居民存款到期重定價的高峰，歲末年初是關鍵窗口，含權的類債資產會有自然增量。

華金證券最新研報認為，當前與2014年下半年行情可能更相似，短期維持震蕩偏強趨勢，結構性慢牛延續。其表示，今年7月風格可能偏均衡，8月成長可能相對占優。

行業配置方面，短期應繼續均衡配置科技成長和低估值藍籌。

（1）已披露可比口徑下，傳媒、建材、農林牧漁、計算機和家電等中報盈利增速占優。

（2）當前成長中的傳媒、汽車、醫藥、電力設備及新能源，藍籌中的農林牧漁、非銀行金融、食品飲料、家電等性價比較高。

（3）短期建議繼續均衡配置：一是政策和產業趨勢向上的傳媒（AI應用、游戲）、計算機（AI應用、數字貨幣）、電子（消費電子、半導體）、通信（算力）、軍工、機器人、創新藥等；二是估值性價比和盈利增速可能較高的有色金屬、電新、大金融、消費（食品、商貿零售、養殖）等行業。

此外，對于即將到來的中報季，開源證券研報圍繞中報業績預告情況進行了梳理。截至7月18日收盤，A股已經有1542家上市公司披露了中報業績預告。

從行業來看，中報業績預告當中的超預期前五行業是：建筑材料、非銀金融、有色金屬、農林牧漁、家用電器；中報業績預告呈現出的高增長行業有：傳媒、農林牧漁、建筑材料、交通運輸、有色金屬、非銀金融和家用電器等。

個股方面，其列舉了12只超預期業績的股票，分別為：鵬鼎控股、力生制藥、上海醫藥、哈投股份、西部創業、中順潔柔、望變電氣、龍泉股份、華茂股份、遠望谷、澄星股份和廣宇集團。

接下來，我們看看周末市場關注的一些大事。

李強出席雅魯藏布江下游水電工程開工儀式 并宣布工程開工

外賣平臺遭監管約談 港股茶飲股已提前一周回調

國家出口管制工作協調機制辦公室部署推進打擊戰略礦產走私出口專項行動

工信部、發改委等部門召開新能源汽車行業座談會 部署進一步規范新能源汽車產業競爭秩序工作

鋼鐵工業規劃部長會：堅持嚴控增量與暢通退出 著力破除“內卷式”競爭

宇樹科技已開啟上市輔導，由中信證券擔任輔導機構

美國總統特朗普簽署穩定幣相關法案 標志著美國穩定幣監管立法進入實施階段

以及，下周還有哪些比較重要的事件？

事件&數據

7月LPR公布

最新一期貸款市場報價利率(LPR)將于7月21日出爐。2025年6月數據顯示，1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%。市場普遍預測，本期LPR大概率保持不變。

國新辦舉行新聞發布會

國務院新聞辦公室將于7月22日(星期二)下午3時舉行新聞發布會，請國家外匯管理局副局長、新聞發言人李斌介紹2025年上半年外匯收支數據情況，并答記者問。

流通領域重要生產資料市場價格變動情況發布

7月24日，國家統計局將發布流通領域重要生產資料市場價格變動情況。據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2025年7月上旬與6月下旬相比，23種產品價格上漲，23種下降，4種持平。

工業經濟效益月度報告發布

7月27日，國家統計局將發布工業經濟效益月度報告。此前數據顯示，1-5月份，全國規模以上工業企業實現營業收入54.76萬億元，同比增長2.7%；實現利潤總額27204.3億元，同比下降1.1%(按可比口徑計算)。

會議

7月26日至28日，2025世界人工智能大會在上海啟幕

7月23日至25日，2025(第二十四屆)中國互聯網大會將在北京舉行

7月23日至26日，2025國際低空經濟博覽會在國家會展中心(上海)舉辦

市場

下周A股有18家上市公司發布2025年半年報，包括通達股份、西部礦業、東鵬飲料等；港股有3家公司公布半年報，分別為九福來、ASMPT和IMAX CHINA。

Wind數據顯示，下周(7月21日～25日)A股共有43家公司限售股陸續解禁，合計解禁37.42億股，按7月18日收盤價計算，解禁總市值為877.61億元，其中解禁市值居前三位的是大全能源(411.82億元)、國博電子(200.37億元)、晉拓股份(38.26億元)。從個股解禁量看，解禁股數居前三位的是大全能源(15.93億股)、國博電子(3.31億股)、西南證券(3.3億股)。

下周，央行公開市場將有17268億元逆回購到期，其中下周一至下周五分別到期2262億元、3425億元、5201億元、4505億元、1875億元。此外，下周五(7月25日)還將有2000億元MLF到期，下周二(7月22日)將有1200億元國庫現金定存到期。

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