多因素共同推動證券板塊景氣度上行；電子板塊二季度或延續高增長| 券商晨會

｜2025年7月17日 星期四｜

NO.1 華泰證券：6月航司客座率表現良好，期待向票價傳導

華泰證券研報稱，6月淡季航司運力同比增速下滑，三大航+春秋+吉祥供給同比增長4.7%，同時客座率維持高位，同比增長1.7個百分點至84.6%。往后看，短期需持續跟蹤旺季票價和客座率表現，當前板塊或已較為充分反應較弱的票價。華泰證券認為行業供給增速將維持較低水平，供需關系若有改善，疊加收益管理，航司盈利有望兌現彈性，持續推薦航空板塊。

NO.2 銀河證券：多因素共同推動證券板塊景氣度上行，配置正當時

中國銀河證券研報表示，科創成長層正式落地，核心價值在于為國家科技自立自強戰略提供了強有力的資本市場制度支撐，同時也為券商投行業務高質量提供了制度保障。銀河證券認為國家“穩增長、穩股市”、“提振資本市場”的政策目標仍將持續定調板塊未來走向，流動性適度寬松環境延續、資本市場環境持續優化、投資者信心重塑等多方面因素共同推動證券板塊景氣度上行，中長期資金擴容進一步增強證券行業基本面改善預期，板塊配置正當時。

NO.3 中泰證券：AI疊加消費電子國補 電子板塊二季度或延續高增長

中泰證券研報指出，在AI投資與消費電子補貼等支持下，一季度電子板塊業績大幅回暖。向后看，二季度電子行業景氣度繼續高企，AI熱潮帶動算力芯片及相關硬件需求旺盛，企業資本開支增加，半導體板塊維持高增長態勢。下游云計算、汽車電子訂單充裕，二季度業績有望超出市場預期。

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