泡泡瑪特上半年溢利預(yù)增超350%，聚焦港股新消費(fèi)賽道

7月15日，泡泡瑪特發(fā)布業(yè)績預(yù)告，稱集團(tuán)2025年上半年（截至2025年6月30日止）收入預(yù)計同比增長不低于200%；集團(tuán)溢利（不包括未完成統(tǒng)計的金融工具的公允價值變動損益）預(yù)計同比增長不低于350%。2024年上半年，泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)營收45.58億元，按照預(yù)告的增速，今年上半年，泡泡瑪特的營收將超過135億元，這一數(shù)字甚至超過其2024年全年營收。

關(guān)于業(yè)績波動，泡泡瑪特歸納為三個原因：一是泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認(rèn)可度進(jìn)一步提升，多樣化的產(chǎn)品品類促進(jìn)收入增長，各區(qū)域市場收入均實(shí)現(xiàn)持續(xù)高速增長；二是海外收入占比持續(xù)提升，收入結(jié)構(gòu)的變化對毛利、溢利均產(chǎn)生積極影響。同時規(guī)模效應(yīng)使溢利顯著增加；三是持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品成本，加強(qiáng)費(fèi)用管控，提升盈利能力。

光大證券認(rèn)為，下半年市場將開啟下一階段上漲行情，并有望突破2024年下半年的階段性高點(diǎn)。消費(fèi)板塊，關(guān)注三個方向：1）內(nèi)需補(bǔ)貼相關(guān)方向，包括家電、消費(fèi)電子以及港股汽車（部分標(biāo)的相較于A股具有稀缺性）；2）線下服務(wù)消費(fèi)方向，包括港股餐飲、港股旅游（二者部分標(biāo)的相較于A股均具有稀缺性）；3）新消費(fèi)方向。

硬科技與新消費(fèi)共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

1）港股消費(fèi)：港股消費(fèi)ETF（513230），打包電商+新消費(fèi)，覆蓋相對A股更為稀缺的新消費(fèi)賽道；

2）港股科技：恒生科技指數(shù)ETF（513180），中國核心AI資產(chǎn)，囊括相對A股更為稀缺的科技龍頭。