不香了？民商基金注銷牌照，公募銷售行業進入自我淘汰時代

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜彭水萍    

近日，證監會上海監管局發布通知，決定注銷民商基金銷售（上海）有限公司（以下簡稱民商基金）公開募集證券投資基金銷售業務許可證。記者注意到，5月份以來，多達幾十家基金公司陸續與其終止銷售合作業務。 

除了民商基金，其實這幾年已有多家機構注銷了公募銷售牌照，在重點考量保有量的背景下，行業進入到自我淘汰的階段，同時，牌照存續的高門檻也意味著不是只擁有牌照就能夠“待價而沽”。

民商基金注銷公募銷售牌照

證監會上海監管局近日發布的通知顯示，近期，民商基金向中國證券監督管理委員會提交了注銷公開募集證券投資基金銷售業務許可證的申請。

證監會上海監管局表示，根據《行政許可法》《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法》等有關規定，中國證券監督管理委員會決定注銷民商基金公開募集證券投資基金銷售業務許可證。

公開資料顯示，民商基金成立于2016年，并在2017年獲得了公募銷售牌照，是一家由銀行業專業人士發起成立的基金銷售公司。 

根據其官網信息介紹，其財富管理業務主要通過“臻好投”APP及服務團隊，提供全方位資產配置方案及嚴選投資產品，不過這個APP已經找不到入口了。 

值得注意的是，在今年5月和6月，已經有多達幾十家基金公司公告終止民商基金辦理公司旗下基金認購、申購、定期定額投資、贖回及基金轉換等相關銷售業務。 

其中有的在3月份才剛剛公告增加民商基金為銷售機構。比如富安達基金，3月15日公告，與民商基金簽署公開募集證券投資基金銷售協議及銷售補充協議，自2025年3月17日 起，公司旗下全部基金將增加民商基金為銷售機構。 

但是不到3個月時間，6月6日時，富安達基金又公告，自2025年6月6日起終止與民商基金在基金銷售業務上的合作，包括基金的認購、申購、定期定額投資及轉換等業務。

有基金公司人士表示，“主要就是因為民商基金他們自己申請注銷了公募代銷牌照，所以大家就一起跟它終止合作了。” 

牌照為何“不香”了？

其實如果回顧近幾年，民商基金注銷公募銷售牌照并非個例，此前已經出現了多家第三方機構注銷公募銷售牌照的情況。 

回看2018年，基金銷售牌照的身價不斷上漲，一度從8000萬喊到了1.5億以上，但此后隨著《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）的發布，公募銷售牌照逐步降溫。 

主要原因就在于基金銷售牌照的存續門檻明顯提高，比如基金銷售機構的業務許可證自頒發之日起，有效期3年。另外，《管理辦法》關注基金保有量，如果存在未實質開展公募基金銷售業務，最近一個會計年度基金（貨幣市場基金除外）銷售日均保有量低于5億元等情況，牌照會被注銷。 

而且，在具體的運作過程中，《管理辦法》還要求建立健全基金銷售業務內部考核機制，堅持以投資人利益為核心和長期投資的理念，將基金銷售保有規模、投資人長期投資收益等納入分支機構和基金銷售人員考核評價指標體系。 

而不少機構其實并沒有多少保有量，即使想要把保有量做起來，但與大型金融機構和互聯網巨頭旗下的銷售平臺相比，它們缺乏品牌影響力、客戶資源和技術優勢，最終大多是有心無力。 

另外，從基金公司的角度來看，有基金公司人士表示：“基本上每年都會進行打分，打分如果很低的會停止合作”。還有的中小型基金公司，特別是一些資源比較有限的公司，也會把資源集中到幾個核心合作伙伴上，對于沒有量的第三方機構，由于維護成本高，往往也會選擇終止合作。 

再從申請端來看，最近幾年拿到公募銷售牌照的主要是基金、保險、券商這些機構或相關的子公司，這些機構在業務方面一般與基金銷售業務存在聯系。 

而獨立的第三方機構有比較長的時間沒有新批，主要也是因為存在保有量的硬性要求，使得過去出現的囤牌照行為大幅減少，畢竟如果沒有實際業務需求，達不到存續條件，牌照的有效期也只有3年，不可能拿著牌照等待升值。

總的來說，這幾年公募銷售牌照陸續出現注銷的現象，其實也是行業生態自我優化的結果。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖