“漲跌幅由5%擴大至10%”，主板ST個股交易規則迎來重大變化！機構：從長期看能抑制不良投機

每經記者｜王海慜    每經編輯｜彭水萍    

今日收盤后，滬深交易所發布公告，擬對主板風險警示股票的價格漲跌幅限制比例進行調整，將原有5%的限制統一擴大至10%。

截至目前，滬深A股ST板塊（風險警示板塊）中共有174只個股，其中主板公司達129家。對于此次調整，滬深交易所表示，統一主板風險警示股票與其他股票的價格漲跌幅限制比例，有利于維護市場交易秩序，保護投資者特別是中小投資者合法權益。 

而科創板、創業板在前期的改革中已將ST個股與其他股票的漲跌幅限制進行了統一，目前，科創板、創業板ST個股的漲跌幅限制均為20%。有券商分析師認為，此次對主板ST公司漲跌幅的調整，將從減少交易阻力的角度推動資本市場改革。也有機構人士認為，從長期來看，統一ST板塊的漲跌幅，對各板塊會更公平，能抑制一些不良的投機。

主板ST個股漲跌幅限制將放大一倍

 “上市公司被‘戴帽’后，每天的漲跌幅限制會從10%改為5%”，這一在A股已經存在20多年且被廣大股民熟悉的規則將與市場告別。

今日收盤后，上交所、深交所同步發布《就調整主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例及有關事項公開征求意見》。

圖片來源：上交所、深交所官網截圖

本次調整主要包括以下內容：一是主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調整為10%，與主板其他股票保持一致。二是同步調整主板風險警示股票的異常波動指標，與主板其他股票保持一致。三是要求會員做好業務和技術準備，切實加強投資者教育及風險提示工作，引導投資者理性審慎參與風險警示股票交易。

據Choice數據統計，截至目前，滬深A股ST板塊（風險警示板塊）中共有只174個股，其中主板公司達129家。 

對于此次調整的目的，滬深交易所表示，從市場運行實踐看，主板風險警示股票5%的價格漲跌幅限制比例一定程度上影響了股票定價效率。借鑒科創板、創業板改革經驗，統一主板風險警示股票與主板其他股票的價格漲跌幅限制比例，有利于維護市場交易秩序，保護投資者特別是中小投資者合法權益。 

事實上，ST公司5%的漲跌幅限制近年來已經開始陸續被突破。幾年前，在科創板、創業板的注冊制改革中已將風險警示股票與其他股票的漲跌幅限制進行了統一，目前，科創板、創業板ST個股的漲跌幅限制均為20%。 

機構熱議調整對市場影響

以往，主板上市公司被戴帽后，經常會出現連續跌停的情形。例如，已經退市的*ST博信曾在2020年4月29日被戴帽“*ST”后，一度連續走出17個幅度為5%的跌停板，累計跌幅高達58%。

根據現行規定，投資者當日通過競價交易和大宗交易累計買入的單只風險警示股票，數量不得超過50萬股。這就使得當ST個股在面臨類似這樣連續跌停的空頭走勢時，多頭難以聚集力量進行反攻。 

而上述調整將有助ST個股更快釋放短線拋壓。在某券商資深策略分析師看來，此次交易所對主板ST公司漲跌幅的調整將從減少交易阻力的角度推動資本市場改革，“適度放寬ST個股的漲跌幅后，有助于投資者交易訴求的實現。”

某券商首席策略分析師則認為，“雖然此前主板、創業板ST個股的漲跌幅不同，但主板、創業板個股在退市之前的跌幅其實差不多，換言之，5%的跌幅也好，20%的跌幅也好，真的要退市，可能往下跌的幅度沒有本質的區別。把ST個股的漲跌幅放大后，有助避免出現連續跌停的情況，比起兩三個跌停，連續十幾個跌停，大家的情緒肯定要更糟一點。所以，此次調整也許對那些即將面臨退市的ST個股的流動性改善有些幫助。” 

事實上，如今在創業板、科創板，個股被戴帽后出現連續多個跌停的情況已不多見。科創板公司逸飛激光今年5月6日正式“戴帽”（簡稱變更為ST逸飛），當天開盤即大跌20%，讓跟投的保薦機構吃到一記“悶棍”。不過，在利空快速釋放后，ST逸飛的股價在第二天就實現了止跌企穩。 

就此次調整對市場的綜合影響，某私募機構人士向記者表示，“將有助減少價格扭曲，（主板ST個股）擴大漲跌幅后，利好或利空消息能更快在股價中消化，減少投機套利空間。另一方面，也引導資金流向優質資產，劣質企業將被加速淘汰。”

記者注意到，今日上述主板ST個股交易新規發布后，在一些個人投資者聚集的網絡社區中引發了不少討論。

對此，某頭部券商資深投顧人士向記者表示，此次ST個股漲跌幅限制的放開或將帶來一些交易性機會，不過ST個股往往風險更大，投資者需要結合自己的風險承受能力理性決策。 

上述私募人士指出，“ST個股單日波動空間翻倍，可能吸引短線資金博弈。長期來看，統一漲跌幅對各板塊會更公平，能抑制一些不良的投機。” 

而在一些投資者看來，主板ST個股漲跌幅放大一倍后，會增加游資“控盤”的難度，以后連續漲停的情況也會變少。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211300009285