游戲行業(yè)保持高景氣，情緒消費需求與游戲供給釋放共振，聚焦游戲ETF（159869）布局機會

6月17日，游戲板塊震蕩回調(diào)，游戲ETF（159869）現(xiàn)跌近2%。持倉股跌多漲少，華立科技、巨人網(wǎng)絡、奧飛娛樂、星輝娛樂、冰川網(wǎng)絡等跌幅居前，僅富春股份、完美世界、名臣健康、三七互娛逆勢飄紅。游戲板塊近期回暖趨勢顯著，游戲ETF（159869）自5月16日低位至昨日（6月16日）上漲16.22%，游戲板塊反彈上攻趨勢顯著。

游戲行業(yè)保持高景氣，用戶情緒消費需求與游戲供給釋放共振。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2025Q1，中國游戲市場規(guī)模為857.04億元，同比增長17.99%；2025年4月，中國游戲市場規(guī)模為273.51億元，同比增長21.93%，環(huán)比增長2.47%。“悅己消費”趨勢下，在游戲中尋找刺激、樂趣和成就感，這些積極的情緒體驗成為用戶幸福感和滿足感的重要來源，特別是帶動二次元、派對、女性向等品類游戲需求快速增長。產(chǎn)品供給方面，2024年共下發(fā)游戲版號1416款，版號總數(shù)同比增長32%，平均每月版號數(shù)量為118款，2025年1-5月版號數(shù)量分別為136/113/134/127/144款，儲備游戲不斷豐富。

招商證券表示，游戲板塊估值有望修復。近期，繼續(xù)堅定看好傳媒和游戲板塊，推薦邏輯如下：1、游戲和傳媒就是最好的新興消費板塊之一；游戲和傳媒的估值在新興消費里仍然是估值洼地，近期港股傳媒公司紛紛大漲，或是傳媒游戲估值修復的開始。2、海外AI應用最先反彈，映射國內(nèi)時間問題。3、游戲和傳媒最被低估的點就是海外的文化出海才剛剛開始，且政策在全力支持。