推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，順周期板塊有望低位復(fù)蘇

面對出口受損，我國將進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，預(yù)期各地后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)出臺和落實(shí)相關(guān)扶持政策和財政政策，真金白銀全方位支持消費(fèi)領(lǐng)域全面復(fù)蘇。在應(yīng)對外部擾動的重大挑戰(zhàn)之際，內(nèi)循環(huán)成為驅(qū)動我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的重要壓艙石，順周期板塊有望低位復(fù)蘇，從而釋放業(yè)績彈性，食品飲料、旅游等板塊受益。

中期看，2025年，穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)民生被寫入今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展總體要求中，并把“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”作為今年十個方面工作任務(wù)中的第一條，新一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革或開啟，為價格提供修復(fù)動力，今年政府工作報告提出“加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)籌布局和產(chǎn)能監(jiān)測預(yù)警，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展和良性競爭”、“綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭”。

消費(fèi)板塊在過往幾年的回調(diào)后，“低預(yù)期低估值”+“消費(fèi)韌性特征下的企穩(wěn)趨勢”將提升消費(fèi)配置的資金偏好。消費(fèi)30ETF（510630）緊密跟蹤上證主要消費(fèi)行業(yè)指數(shù)，涵蓋白酒、食品、美容護(hù)理、生物科技等細(xì)分板塊，其中白酒占比近40%。前五大成份股囊括伊利股份、貴州茅臺、山西汾酒、海天味業(yè)、東鵬飲料，市值均超千億，白馬龍頭屬性突出。