山西證券給予宏華數科買入評級，受益數碼印花滲透率提升，“設備+耗材”一體化驅動成長

每經AI快訊，山西證券05月08日發布研報稱，給予宏華數科（688789.SH，最新價：65.29元）買入評級。評級理由主要包括：1）2024年，受益于下游行業需求穩步提升，傳統印染設備逐步向數碼噴印設備替代轉型，公司訂單增長，同時公司積極拓展國內外客戶，產品銷量同比提升；2）2024年，公司深耕主業發展，強化“設備+耗材”一體化經營模式。公司各項重點項目建設穩步推進，產能布局日趨完善，為公司未來高質量發展奠定了堅實基礎；3）公司擴大投入導致費用率同比提升，盈利能力短期承壓。

風險提示：宏觀環境風險：公司下游行業的設備投資需求具有一定波動性，面臨宏觀經濟的不確定性帶來的經營風險。行業與市場風險：若未來數碼噴印技術不能在穩定性、耗材成本等方面實現進一步突破，則存在規模化推廣進度變緩、市場開拓不及預期的風險。應收賬款無法收回的風險：2024年末，公司應收賬款余額為63,077.76萬元，占同期營業收入的比例為35.23%。海外市場風險：2024年公司境外銷售收入占比為51.62%，若海外政治環境、貿易政策、匯率等發生重大不利變化，將對公司經營將造成不利影響。

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(記者 譚玉涵)

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