連漲5天！為什么說(shuō)今天A股表現(xiàn)超預(yù)期？

每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

4月14日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，三大指數(shù)小幅上漲。截至收盤(pán)，滬指漲0.76%，深成指漲0.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.34%。

板塊方面，海南、電商、體育產(chǎn)業(yè)、多元金融等板塊漲幅居前，白酒、機(jī)場(chǎng)等少數(shù)板塊下跌。

全市場(chǎng)超4500只個(gè)股上漲，連續(xù)5個(gè)交易日逾百股漲停。滬深兩市全天成交額1.28萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量712億。

自上周一大跌以來(lái)，A股持續(xù)修復(fù)，至今已連漲5天。

剛過(guò)去的周末，不少市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，上周市場(chǎng)沿著超跌反彈的邏輯，走勢(shì)十分流暢；而今天（4月14日）開(kāi)盤(pán)就將面臨10日線(xiàn)壓力位，因此存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

但還有句話(huà)叫“該弱不弱是為強(qiáng)”。如下圖所示，截至收盤(pán)，上證指數(shù)穩(wěn)穩(wěn)站上10日線(xiàn)，這就是超預(yù)期的表現(xiàn)。

此時(shí)指數(shù)距上方的多條均線(xiàn)還有一定距離，后續(xù)幾天不論是繼續(xù)上攻還是橫盤(pán)整理，都有想象空間。

受題材輪動(dòng)影響（最典型的是果鏈高開(kāi)低走），雙創(chuàng)指數(shù)今天稍弱一些。

一方面，周末盛傳的，利好科技線(xiàn)修復(fù)的“關(guān)稅豁免”消息，最新情況來(lái)看，還存在不確定性。“有瑕疵”的邏輯導(dǎo)致相關(guān)板塊內(nèi)資金兌現(xiàn)離場(chǎng)。

另一方面，如我們昨日推送中提到的，近期內(nèi)需消費(fèi)板塊其實(shí)更受重視。

內(nèi)需、消費(fèi)題材繼續(xù)走強(qiáng)

這是早間競(jìng)價(jià)階段（截圖于9:17，與9:25情況相仿），同花順概念漲幅榜TOP10↓

而這，是收盤(pán)時(shí)的領(lǐng)漲情況↓

可以看到，最顯著的變化就是消費(fèi)電子以及前期跌幅較大的出口鏈，來(lái)了個(gè)高開(kāi)低走。據(jù)央視財(cái)經(jīng)4月14日?qǐng)?bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱(chēng)，他將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一公布有關(guān)半導(dǎo)體關(guān)稅的細(xì)節(jié)。白宮方面同時(shí)表示，特朗普將繼續(xù)敦促美國(guó)科技公司將生產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)移到本土。

取而代之的是，自貿(mào)區(qū)、體育產(chǎn)業(yè)、零售、家居用品等“擴(kuò)內(nèi)需促銷(xiāo)費(fèi)”板塊大漲。

消息面來(lái)看：

1）商務(wù)部近日指出，關(guān)稅戰(zhàn)讓中國(guó)眾多跨境電商的中小商家面臨實(shí)際困難，僅靠這些中小商家的自身能力“突圍”難免勢(shì)單力孤，更需要平臺(tái)助一臂之力，特別是提供諸如降低成本、提質(zhì)增效、防范風(fēng)險(xiǎn)等方面的幫助，這對(duì)于許多跨境電商的中小商家來(lái)說(shuō)，是實(shí)實(shí)在在的雪中送炭。

眾多零售商超、電商平臺(tái)等企業(yè)也密集發(fā)聲，將多舉措助力中國(guó)優(yōu)質(zhì)外貿(mào)企業(yè)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月13日，已有盒馬、永輝超市、華潤(rùn)萬(wàn)家、物美等近20家企業(yè)表示，將發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)助力外貿(mào)企業(yè)拓寬渠道。

2）上周末，中國(guó)人民銀行、體育總局、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等四部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

其中提到，加大體育用品制造業(yè)、體育服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域金融供給力度。聚焦體育用品制造業(yè)企業(yè)在研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)的金融服務(wù)需求，提供多層次、綜合性金融支持，助力培育一批細(xì)分領(lǐng)域的“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)、“瞪羚”企業(yè)和“隱形冠軍”企業(yè)，促進(jìn)體育制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3）4月13日，商務(wù)部會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、文化和旅游部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、體育總局在海南第五屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)啟動(dòng)“購(gòu)在中國(guó)”系列活動(dòng)。

4）據(jù)央視新聞，海關(guān)總署今天上午在談出口形勢(shì)也再次提到“天塌不下來(lái)”。（詳情可點(diǎn)這里查閱）

對(duì)于后市，中信證券指出，預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)的政策應(yīng)對(duì)以預(yù)防和試點(diǎn)為主，而年中將迎來(lái)政策規(guī)模的擴(kuò)容，在中央?yún)R金等主體穩(wěn)定市場(chǎng)的堅(jiān)定決心下，A股短期的“籌碼底”已經(jīng)見(jiàn)到，4月至5月可能以科技主題型行情的交易型機(jī)會(huì)為主，而基本面預(yù)期或在三季度穩(wěn)定下來(lái)，屆時(shí)消費(fèi)、先進(jìn)制造和周期當(dāng)中的核心資產(chǎn)將明顯占優(yōu)，出現(xiàn)2021年以來(lái)最重要的一次風(fēng)格切換。

黃金股、創(chuàng)新藥ETF漲幅居前

雖然在普漲背景下，題材日內(nèi)輪動(dòng)明顯，但在場(chǎng)內(nèi)ETF中，有兩類(lèi)產(chǎn)品全天領(lǐng)漲。

一是，以跨境型產(chǎn)品為主，伴有少量主題型產(chǎn)品的創(chuàng)新藥ETF。

中航證券表示，在創(chuàng)新藥支持政策不斷引導(dǎo)，國(guó)內(nèi)支付端不斷改善，供給端企業(yè)研發(fā)能力繼續(xù)升級(jí)的背景下，堅(jiān)定看好創(chuàng)新藥投資價(jià)值。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著藥品、耗材帶量采購(gòu)工作持續(xù)推進(jìn)，安全邊際高創(chuàng)新能力強(qiáng)、產(chǎn)品管線(xiàn)豐富和競(jìng)爭(zhēng)格局較好的企業(yè)有望在長(zhǎng)周期持續(xù)受益，建議繼續(xù)圍繞創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器、醫(yī)療消費(fèi)終端和和具備稀缺性和消費(fèi)屬性的醫(yī)療消費(fèi)等布局。

二是，多只跟蹤中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)的黃金股ETF，也是目前年內(nèi)漲幅最大的產(chǎn)品。

中銀國(guó)際近期研報(bào)認(rèn)為，近年來(lái)全球央行黃金儲(chǔ)備的增加是推動(dòng)本輪黃金價(jià)格上漲的重要因素，而實(shí)際利率等傳統(tǒng)因素對(duì)本輪金價(jià)上漲的解釋力不足；2025年一季度金價(jià)的上漲則更多由于避險(xiǎn)需求的支撐。

未來(lái)全球央行黃金儲(chǔ)備仍有增長(zhǎng)空間，避險(xiǎn)需求對(duì)金價(jià)的推動(dòng)短期并未結(jié)束，實(shí)際利率仍有向下的可能性，因此以倫敦現(xiàn)貨黃金度量的黃金價(jià)格上漲的邏輯仍在。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝