指數巨震，國家隊再進場

每經編輯｜彭水萍

摘要：

1、短期關稅不確定性沖擊下，市場出現波動是正常現象。但立足中長期，國內經濟有望表現出較強的韌性。從政策端看，我國逆周期政策空間較大，對資產價格或有正向支撐。相比2018年，目前我國股票市場相對來說具備估值、政策、科技敘事等多方面的有利條件，可以關注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）、300增強ETF（561300）等寬基標的。 

2、關稅政策下，國產替代邏輯有望進一步加強。關稅政策下市場情緒受到打擊，高波動的科技板塊容易受到較大影響。但長期來看，在DeepSeek等產品取得重要突破后，當前AI的產業趨勢明確，可以關注通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）等板塊的投資機會。 

3、外圍不確定性加劇，凸顯紅利類資產的配置價值。長期來看，短期恐慌性下跌或成為中長期的配置良機，長期利率下行趨勢下，資金或加大對高股息資產的配置。可關注紅利國企ETF、紅利港股ETF和現金流ETF等。其中，現金流ETF（159399）跟蹤的富時現金流指數歷史表現優異，連續9年跑贏中證紅利指數和滬深300指數，可為投資者提供新選擇。

4、關稅沖擊下，短期市場風險偏好大幅降低，美國經濟不確定性預期進一步升溫，為黃金價格提供中長期的邏輯支撐。長期來看，黃金仍然具備較高的避險屬性，可以考慮逢低、分批、定投的投資方式，建議繼續關注黃金基金ETF（518800）。

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