中信策略：市場將迎來2021年以來最重要的一次風(fēng)格切換

每經(jīng)AI快訊，中信策略指出，年內(nèi)還有兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)：一是4月初外部風(fēng)險(xiǎn)落地后帶來的交易性機(jī)會(huì)，二是年中中美經(jīng)濟(jì)和政策周期同頻后帶來的配置性機(jī)會(huì)。第一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)是4月初外部風(fēng)險(xiǎn)落地。這些外部風(fēng)險(xiǎn)包括了美國優(yōu)先貿(mào)易政策備忘錄調(diào)查結(jié)果公布以及“對等關(guān)稅”的加征方式和范圍明朗；從風(fēng)險(xiǎn)落地后的進(jìn)攻方向上看，經(jīng)過3月大幅調(diào)整且后期有催化的科技主題，因其弱宏觀關(guān)聯(lián)和強(qiáng)產(chǎn)業(yè)催化，預(yù)計(jì)會(huì)成為4~5月最好的方向；從資金面來看，增量資金或來自前期高切低回補(bǔ)、倉位回補(bǔ)以及部分追逐港股的趨勢資金回流。第二個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)是年中中美經(jīng)濟(jì)和政策周期再次同頻。我們預(yù)計(jì)二季度美國經(jīng)濟(jì)走弱疊加關(guān)稅壓力加大，可能會(huì)催生2013年以來中國出現(xiàn)的第四輪總量經(jīng)濟(jì)刺激，美國也會(huì)推動(dòng)減稅以及降息；在此之后，預(yù)計(jì)中美經(jīng)濟(jì)和政策周期將迎來2021年后的首次同步共振上行，這有利于打開內(nèi)需敘事的向上空間，解除中國核心資產(chǎn)的估值壓制，并且隨著更多傳統(tǒng)核心資產(chǎn)走出業(yè)績拐點(diǎn)，市場將迎來2021年以來最重要的一次風(fēng)格切換。