CPI同比轉負，PPI降幅收窄，專家：1-2月物價走勢偏弱，但促消費政策對物價有支撐作用

每經記者｜張宏    每經編輯｜廖丹    

3月9日，國家統計局公布2月物價數據。

數據顯示，2025年2月，CPI同比漲幅為-0.7%，上月為0.5%；1-2月平均，CPI同比為-0.1%；2月PPI同比下降2.2%，上月為下降2.3%，1-2月平均，PPI同比為-2.2%。

2月CPI同比漲幅為-0.7% 圖片來源：統計局

東方金誠研究發展部總監馮琳在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）微信采訪時表示，2月CPI同比由正轉負，主要是在春節錯期效應下，食品、服務價格降幅較大。

2月PPI環比延續下跌，受原油、煤炭等能源價格下跌的拖累效應較大，但PPI跌幅較上月小幅收窄，主因節后復工以及穩增長政策發力提振需求邊際改善，帶動鋼材、有色金屬等工業品價格上漲。在新漲價因素偏弱背景下，受基數有所走低拉動，2月PPI同比跌幅小幅收斂0.1個百分點。整體上看，2月工業品價格仍處在弱勢運行狀態，核心原因還是需求端對工業品價格的拉動力不足。

春節錯月影響，CPI同比由正轉負

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀數據時表示，2月份CPI同比由漲轉降主要有三方面原因。

一是春節錯月導致上年同期對比基數較高。上年2月份受春節因素影響，食品和服務價格上漲較多，抬高了今年2月份的對比基數?？鄢汗濆e月影響，2月份CPI同比上漲0.1%，當前物價溫和回升的態勢沒有改變。

二是今年2月份的天氣有利于鮮菜生長運輸。2月份全國雨雪冰凍天氣較少，而上年同期部分地區出現兩輪雨雪冰凍天氣，對農業生產和運輸產生較大影響。

三是汽車等商品降價促銷。2月份燃油小汽車和新能源小汽車價格同比分別下降5.0%和6.0%，合計影響CPI同比下降約0.16個百分點。

馮琳表示，鑒于春節錯期對1月和2月CPI月度同比影響較大，1-2月CPI合計同比就成為觀察年初物價走勢的有效指標。剔除波動較大的食品、能源價格，更能體現根本物價水平的核心CPI在1-2月的合計同比為0.3%，較2024年12月回落0.1個百分點。這顯示年初物價走勢整體偏弱。這一方面源于當前商品和服務供應充足，另一方面是市場需求不足現象依然比較突出。

馮琳表示，需要指出的是，去年四季度以來包括消費品以舊換新在內的促消費政策加碼，對物價有一定支撐作用。2025年促消費力度進一步加碼，特別是消費品換新支持額度由上年的1500億翻番至3000億，將對汽車、家電及數碼電子產品等主要消費領域物價有一定支撐作用。

值得注意的是，受國際金價波動影響，2月金飾品價格同比漲幅擴大至38.6%，馮琳認為這是當月其他用品及服務CPI同比上漲6.5%，漲幅擴大1.1個百分點的主要原因。

PPI同比、環比降幅收窄

2月份PPI環比、同比降幅均收窄0.1個百分點。董莉娟認為，PPI下降主要有三方面原因。一是春節前后為工業生產淡季，多數建筑項目停工影響建材需求。二是春節期間煤炭供應充足、保障有力。三是國際油價波動傳導帶動國內石油相關行業價格下行。

2月份PPI環比、同比降幅均收窄0.1個百分點 圖片來源：統計局

馮琳認為，2月PPI環比延續跌勢，能源價格下跌的拖累效應較大。一方面，受關稅政策可能導致原油需求下滑以及供給增加預期影響，2月國際油價大幅下跌，布倫特原油現貨價月均值環比下降5.3%，傳導至國內，當月石油、天然氣開采業PPI環比漲幅大幅放緩至0.3%（前值4.5%）；另一方面，供需格局持續寬松影響下，2月國內煤炭價格繼續承壓下跌，當月煤炭開采業PPI環比跌幅較上月擴大1.1個百分點至-3.3%。

不過，2月PPI環比跌勢較1月有所緩和，這主要受鋼、銅、鋁等基本金屬價格上漲帶動，背后主要是節后復工以及穩增長政策發力提振需求邊際改善——2月制造業和建筑業PMI重回擴張區間，印證了這一點。

值得一提的是，馮琳表示，在2月PPI環比延續下跌，新漲價因素進一步走低情況下，當月PPI同比跌幅較上月收窄0.1個百分點，主要原因是上年同期基數有所走低，2月翹尾因素對PPI同比的下拉作用較上月緩和0.2個百分點。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝