釀酒行業略顯低迷，高端白酒仍是“主心骨”

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

本周A股市場出現分化，AI產業鏈以及人形機器人概念依舊是資金追逐的主要方向，紅利資產以及防御性板塊普遍表現欠佳，A+H酒企只有1/3個股實現上漲，其中高端白酒股表現穩定，仍是支撐白酒行情的“主心骨”，啤酒股則喜憂參半。隨著全國兩會臨近，政策預期仍將為短期市場情緒提供支撐。

白酒：僅6只個股實現微漲

經過上周的反彈，本周白酒股集體“啞火”，僅山西汾酒、今世緣、古井貢酒、貴州茅臺、洋河股份以及金種子酒實現上漲，且漲幅均未超2%，濃香代表五糧液本周則微跌0.08%。總體而言，高端白酒股估值仍相對優勢明顯。

從市值變化方面，貴州茅臺和山西汾酒本周市值分別增加165.94億元和38.31億元，市值增長靠前；此外，古井貢酒和今世緣市值的周市值增長接近10億元。

雖然從基本面角度白酒消費環境仍處于低迷狀態，但是隨著刺激政策的不斷落地經濟復蘇趨勢確定，白酒行業有望追隨經濟復蘇而復蘇。

另外，按照慣例，每年2~3月份定調全年宏觀經濟政策基礎的政治局會議和全國兩會即將召開。從此前政策的布局來看，今年宏觀經濟政策定調仍會以穩健寬松為主，對白酒行業消費環境也形成利好。

非白酒：啤酒股依舊分化明顯

在非白酒酒企中，上周表現較好的兩大啤酒巨頭華潤啤酒和青島啤酒，本周股價均遭遇“滑鐵盧”，回調幅度較大。其中，華潤啤酒周跌7.56%，是所有酒企跌幅最大的個股；青島啤酒周跌幅也達到3.66%，表現低迷。

而百威亞太和蘭州黃河兩只啤酒股本周則表現較強，周漲幅分別達到4.21%和3.94%，這兩只個股周市值分別增長42.38億元和0.46億元。另外，ST西發和重慶啤酒本周股價也實現小幅上漲。

不過，在所有酒企中，更符合Z世代消費需求的雞尾酒代表百潤股份本周漲幅最大，周漲幅為7.4%，其市值增長也達到18.57億元。

就短期而言，啤酒行業仍將關注企業的結構升級與成本優化，雞尾酒投資價值體現在年輕消費滲透及線上渠道紅利，而葡萄酒則需重視的頭部品牌集中化。

封面圖片來源：每日經濟新聞 陳華添 攝