美經濟放緩超預期，避險需求助力金價走強，或震蕩上行丨黃金早參

上周，金價周一小幅下跌后實現四連漲，雖然有經濟數據放緩及聯儲官員表態暫緩降息等利空因素，受特朗普貿易政策不確定性影響，避險買盤需求提升，COMEX黃金期貨周度收漲2.36%報2717.4美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF（518850）單日上漲0.69%，周度漲1.37%，近60日獲資金凈申購7.9億元，黃金股ETF（159562）跌0.08%，周度漲0.5%，近5日獲資金布局602萬元。

數據方面，美國12月非農新增就業25.6萬人，為九個月最大增幅，超出預期值16.5萬人，前值從22.7萬下修至21.2萬；12月失業率為4.1%，低于預期和11月的4.2%。最新CME“美聯儲觀察”數據顯示，1月維持利率不變的概率為96.8%，降息25個基點的概率為3.2%，一月暫停降息概率進一步提升。

平安證券分析指出，當前市場對于特朗普上臺后的政策兌現預期較高，擔憂通脹抬頭，降息預期不斷下修，，這使得金價承壓，但是通脹擔憂托底金價。目前，降息預期下修空間有限，此時邊際變量為通脹預期的變化。特朗普兌現政策決心較強，1月金價在通脹擔憂中震蕩上行。