開年新契機，以舊換新補貼利好來襲

市場熱聞速遞：

2025開年，家電以舊換新補貼政策優化升級。發改委表示，享受補貼的家電產品將從去年的 8 類擴至 12 類，空調補貼上限增至 3 件，同時還將實施手機等數碼產品購新補貼，消費市場將迎來新機遇。

市場溫度計：

2025市場開年走勢跌幅超出預期，基本面無太大波動下主要可能是資金行為影響，本周市場可能有一定的反彈修復。

未來機會點：

券商指數ETF（515850）：春季躁動臨近

1.11月份工業企業盈利顯示出積極信號，目前價格端拐點初現，帶動利潤率邊際回升，后續隨著政策效果的逐漸顯現，有望推動后續盈利的持續改善。2.明年我國宏觀流動性有望進一步寬松，春季重要會議陸續召開，有望進一步催化風險偏好上行。

消費電子ETF富國（561100）：消費電子補貼或在路上

1.消費電子行業復蘇跡象明顯，AI技術的融合成為關鍵驅動力，智能穿戴設備、AI手機和智能眼鏡等細分領域展現出強勁增長勢頭。2.化債逐步推進下地方政府壓力減輕，中央持續加杠桿，后續支出與消費補貼或擴散范圍向消費電子延申，其中江蘇省已率先進行消費電子以舊換新的補貼，補貼終端售價的15%，最高可優惠1500元。

銀行ETF（159887）：化債力度加大，銀行資產質量提升

1. 近期房地產市場政策頻出，包括取消限購、限售、限價，降低貸款利率、首付比例，以及城中村改造和“白名單”項目信貸規模加碼至4萬億，旨在降低購房成本，提升市場需求，加速庫存去化，完善行業融資機制，促進上下游信用修復。政策預期下，房地產市場有望止跌回穩，利好銀行板塊信貸需求和資產質量改善 2. 地方化債進度加速，財政部相關發言持續表明財政政策力度或高于預期，地方債務壓力緩解，銀行估值有望重構

消費50ETF（515650）：社零數據回暖，內需消費政策開始發力

1.消費和按揭貸款呈現邊際改善，這得益于以舊換新政策、存量房貸利率調整基本完成、房地產政策優化等多重因素疊加，居民信心回暖，帶動社零最新增速4.8%，環比加快1.6個百分點。2.國務院調整《全國年節及紀念日放假辦法》，2025年起法定節假日增至13天，春節、勞動節各增加1天，有望刺激旅游消費，推動民航和高鐵出行需求顯著增加

寬基方面，持續的經濟逆周期調節預期升溫，但外部環境波動較大，風險偏好或有震蕩調整

中證A500ETF富國（563220）：春季躁動臨近，大盤或更為占優

1.政策持續釋放暖意，流動性保持充裕，基本面底部改善 2.大盤風格或更為占優，小盤或仍面臨短期漲幅偏高帶來的回調壓力以及監管收緊的風險。

港股通互聯網ETF（159792）：分子分母雙擊，互聯網板塊估值重構

1.互聯網邁向高質量發展階段，業績環比持續改善 2.全球流動性寬松預期提升，降息周期下港股更為受益

風險提示：

以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，且可根據市場情況變化而調整。基金有風險，投資需謹慎，建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。請投資者關注ETF基金的特有風險，包括但不限于標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等。