中信證券：1月大盤風格大概率占優

每經AI快訊，中信證券認為，A股大小盤風格之間在1月會出現明顯的日歷效應，小盤股會明顯跑輸大盤股；2005年以來，滬深300、中證500、中證1000、國證2000指數1月漲幅的均值分別為-0.05%、 -0.10%、 -1.19%、 -3.83%。我們復盤了歷史上5次小盤風格在1月明顯跑輸大盤風格的情形，共性在于市場對經濟基本面有非常悲觀的預期并且情緒持續低迷。在此框架下，站在當前時點，市場對后續國內宏觀經濟的預期整體較弱且存在分歧，情緒因素對風格的影響更大。近期隨著虧錢效應持續累積，市場情緒不斷降溫，再疊加1月上市公司業績預告、史上最嚴“退市新規”實施、監管對小市值上市公司信息披露等領域違法違規行為處罰趨嚴等密集的情緒擾動事件很容易加劇消極情緒的釋放。短期內如果沒有提振情緒的事件出現，1月大盤風格大概率占優。此外，我們構建的“大小盤風格輪動高頻監測指標體系”也定量地顯示1月大盤風格相較小盤走強的可能性大。ETF配置方面，建議采取紅利+主題的杠鈴策略，并更偏向紅利；本期組合調入電力、通信、家電等紅利類ETF，調出房地產、有色金屬ETF。