友山基金陳兆松：未來市場將是慢牛行情，關注新質生產力領域投資機會

每經記者｜李蕾    每經編輯｜彭水萍

11月22日，由《每日經濟新聞》主辦的“2024中國資本市場高質量發展峰會”在深圳隆重舉行。這場峰會上，百家券商基金機構代表出席，150位嘉賓到場，20多位嘉賓帶來了精彩演講和分享，展開了一場思想的交流與碰撞，多場主題演講、圓桌對話為參會者提供了寶貴的交流與合作機會，進一步促進了資本的流動與融合。

近期，資本市場經歷了一系列變化，從9月24日的快速上漲到隨后的平穩，市場情緒的變化成為關注焦點。正值歲末年初，市場對于明年的經濟形勢和資本市場行情的展望顯得尤為重要。

在以《2025年的投資機遇與挑戰》為題的圓桌對話中，友山基金首席戰略官陳兆松指出，未來的市場將是一個慢牛的行情，因為政策的刺激、改革的推動需要一個兌現的過程，未來將重點關注新質生產力領域的投資機會。

針對“924”行情的啟動，陳兆松表示這是一個“偶然中的必然”，而這一觀點基于三個維度的考量：土地財政向股權財政的轉移、政策引導以及低估值下的量能支持。

首先，土地財政正在向股權財政轉移。一方面，早在去年年底和今年年初，央國企和地方國企的國資委考核，就已經下達了市值維護的考核指標；另一方面，在股權投資分紅方面，近期也有部分上市公司公布了未來幾年的分紅方案，因此“我們覺得應該重點關注土地財政向股權財政轉移所帶來的市場回暖需要”。

其次，政策引導。在陳兆松看來，在“924”之前中央就已開始布局相關政策，之后更多政策密集出臺，并且很多政策刺激和改革都超預期，對市場回暖起到了重要的引導作用。

第三，低估值下的量能支持。與美國、歐洲、日本等相比，中國A股市值占GDP的比重較低，低估值下的量能支持是市場發展的一個重要因素，而十月份以來的巨額成交量也為市場提供了堅實的基礎。

展望明年，陳兆松認為市場將呈現慢牛行情，預計從2025年二季度開始，政策刺激和改革推動將逐步在經濟基本面得到兌現。另外，黨中央國務院以及監管機構強調的長期資本、穩定資本的落實，也將促使市場從投機市場向以長期資本穩定資本為主體的市場發展。

“中國經濟已經從傳統向以科技創新引領帶動的產業轉型發展。因此，投資者應關注新的生產力相關的行業，特別是AI、創新藥、新能源、高端裝備制造等領域。這些行業不僅是中國在全球競爭中走在前列的領域，也是我們未來投資的重點方向。”他表示。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝