浙商證券：旅游板塊仍具備增長的確定性

每經AI快訊，浙商證券研報指出，旅游板塊仍具備增長的確定性，后續政策接力有望持續。宏觀經濟上經濟弱復蘇+CPI承壓情況下，呈現出休閑需求好于商旅需求，服務消費復蘇好于商品消費復蘇，下沉市場好于一二級城市的趨勢。休閑需求的增長體現在客流量，背后驅動力是旅游消費弱周期強韌性，人群的不斷擴容（年輕人小眾需求+銀發經濟），交通的改善，社媒的裂變能力以及地方文旅的大力推動。1）OTA板塊受益中長期成長性和短期格局改善共振。2）景區板塊生意模式穩定，ROE較高，配置價值凸顯。景區公司雖然今年面臨天氣影響+人群分化+業績分化，但整體受益于旅游人次的增長帶動，且不受價格波動干擾，經營杠桿下利潤彈性較大。從投資角度政策、邊際交通改善和景區的項目擴容都有望催化股價，且2025年一季度有望進入低基數下的業績彈性期。