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      只能投向股票及股票ETF!央行剛剛公告:首次操作,金額500億元

      每日經濟新聞 2024-10-21 18:39:56

      每經編輯|盧祥勇    

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      中國人民銀行網站10月21日消息,中國人民銀行發布證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)操作結果公告。

      公告顯示,為更好發揮證券基金機構穩市作用,人民銀行開展了證券、基金、保險公司互換便利首次操作。本次操作金額500億元,采用費率招標方式,20家機構參與投標,最高投標費率50bp,最低投標費率10bp,中標費率為20bp。

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      日前,中國人民銀行創設了證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)。為保障工具操作順利開展,10月18日,中國人民銀行與中國證監會聯合印發《關于做好證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)相關工作的通知》,向參與互換便利操作各方明確業務流程、操作要素、交易雙方權利義務等內容。

      中國人民銀行委托特定的公開市場業務一級交易商(中債信用增進公司),與符合行業監管部門條件的證券、基金、保險公司開展互換交易。互換期限1年,可視情展期。互換費率由參與機構招投標確定。可用質押品包括債券、股票ETF、滬深300成分股和公募REITs等,折扣率根據質押品風險特征分檔設置。通過這項工具獲取的資金只能投向資本市場,用于股票、股票ETF的投資和做市。

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      目前獲準參與互換便利操作的證券、基金公司有20家,首批申請額度已超2000億元。即日起,中國人民銀行將根據參與機構需求正式啟動操作,支持資本市場穩定發展。

      10月18日晚間,多家券商發布相關公告稱,收到證監會關于參與互換便利有關事項的《復函》。一些券商披露了證監會《復函》的具體內容。《復函》顯示,券商應當按月向中國證監會證券基金機構監管司和地方證監局報送互換便利資金運用情況。

      華金證券固收分析師牛逸向每經記者表示:“整體來看,本次SFISF的適時推出,有望改善券商的利潤結構,降低集中度風險,同時互換、質押、補倉等一系列設置也有助于券商參與共同助力市場穩定、降低波動。”

      10月10日,央行發布公告稱,創設“證券、基金、保險公司互換便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility,簡稱SFISF)”工具,支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成份股等資產為抵押,從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。公告顯示,首期操作規模為5000億元,視情可進一步擴大操作規模。

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      此前,在9月24日的國新辦發布會上,中國人民銀行行長潘功勝表示,將創設結構性貨幣政策工具支持資本市場,“互換便利”為其中一項。

      潘功勝透露,計劃互換便利首期操作規模是5000億元,未來可視情況擴大規模。只要做得好,“第一期5000億元,還可以再來5000億元,甚至可以搞第三個5000億元”。

      10月21日,中信證券點評互換便利及再貸款政策指出,2024年10月18日,支持資本市場發展的互換便利和股票回購增持再貸款兩項創新貨幣政策工具正式啟用,前者將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力,促進資本市場穩定發展;后者鼓勵上市公司和主要股東回購增持股票,引入中長期資金,完善資本市場逆周期調節機制。長期來看,兩項政策料將有效地提振投資者信心、提升上市公司股東回報和推動資本市場良性發展。

      據中國證券報,國泰君安證券非銀金融行業首席分析師劉欣琦表示,推出互換便利的目的在于提振資本市場,促進資本市場與實體經濟良性循環,從而改善社會預期、提振需求。劉欣琦認為,互換便利預計將大幅提升非銀機構的股票增持能力,有望帶來數千億增量資金,提升市場內在穩定性。

      對于此次互換便利的質押率設置,有業內人士認為,不超過90%的質押率上限定的比較高。

      對此,華金證券固收分析師牛逸向《每日經濟新聞》記者表示,本次質押率設置符合實際情況,“本次SFISF質押率設定不超過90%,考慮到質押品包括AAA債券、ETF、股票及公募ETF,實際各類質押品質押率應當有一定差異。例如AAA債券在當前市場與同期限國債利差處于歷史較低水平,市場定價的隱含信用違約風險較低,從實踐來看,近年來AAA債券違約率也處于較低水平。而對于股票、ETF等權益資產,其價格波動相對較大,但整體估值水平經過一段時期的調整已經向合理水平回歸。以滬深300指數為例,盡管經過近期大幅上漲后目前PE(TTM)13.00x處于歷史較高分位數,但絕對值水平并未大幅偏離歷史中位數”。

      編輯|盧祥勇 易啟江

      校對|陳柯名

      封面圖來源:每經記者 彭斐?攝

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