港股醫藥股走勢分化：CRO板塊大漲，多只創新藥龍頭反跌

每經記者｜陳星    每經編輯｜梁梟    

10月7日，港股市場延續漲勢。港股創新藥指數成份股中，CRO（醫藥合同研發機構）概念股繼續走高，而創新藥頭部企業信達生物（HK01801）早盤一度跌超6%。截至收盤，信達生物跌2.64%至49.80港元/股。除信達生物外，科倫博泰、康方生物、中國生物制藥、翰森制藥、和黃醫藥等港股創新藥概念股也紛紛下跌。

信達生物的股價表現或受創始人、執行董事、董事會主席兼首席執行官俞德超減持的消息影響。據香港聯交所披露易10月4日公布的數據，俞德超在9月30日和10月2日合計減持信達生物325萬股，總金額約1.52億港元。減持后，俞德超所持股份占比由7.90%降至7.70%，持股數降為約1.2597億股。

信達生物開盤領跌

10月7日，港股市場延續漲勢。港股創新藥指數成份股中，CRO概念股漲勢明顯。其中，昭衍新藥漲24.42%，康龍化成漲22.58%，泰格醫藥漲8.58%。但與此同時，創新藥頭部企業信達生物早盤一度跌超6%，截至收盤時下跌2.64%。

信達生物股價逆勢下跌，可能與創始人、董事會主席兼首席執行官俞德超減持有關。據披露，俞德超減持總金額約為1.52億港元，所持股份占比由7.90%降至7.70%，持股數降為約1.2597億股。

記者注意到，信達生物從今年6月開始走出上漲行情。5月31日，其收盤價為35.2港元/股。10月4日，其收盤價為51.15港元/股，漲幅超45%。除俞德超外，摩根大通也在今年9月11日減持公司1553.61萬股，價值約6.69億港元。

與此同時，信達生物的業績也處于好轉趨勢中。今年上半年，信達生物總收入為39.52億元，同比增長46.3%，其中產品收入為38.11億元，同比增長55.1%。公司虧損亦有所收窄——上半年，經調整期內虧損為1.6億元，較去年同期減少15.9%。信達生物方面稱，PD-1達伯舒（信迪利單抗注射液）和其他主要產品持續銷售強勁勢頭，同時基于有效的商業化和市場策略，新產品加速成長，對收入的貢獻不斷提升。

在新藥進展方面，信達生物分別在今年8月和9月宣布：達伯特（氟澤雷塞片，KRAS G12C抑制劑）獲國家藥品監督管理局批準上市；匹康奇拜單抗注射液的新藥上市申請（NDA）已獲受理，用于治療中重度斑塊狀銀屑病。

在信達目前已報上市的幾個品種中，最有看點的是雙靶點“減肥神藥”瑪仕度肽。目前，瑪仕度肽用于減重和2型糖尿病兩項適應癥上市申請都得到了國家藥監局的受理。

港股多家創新藥上市公司股價下挫

10月7日，包括信達生物在內，多只創新藥概念股走出下跌行情。其中，康方生物跌4.03%，中國生物制藥跌0.48%，翰森制藥跌1.39%，和黃醫藥跌0.45%。創始人減持給信達生物股價帶來的影響有待8日開盤后進一步判斷。

但就創新藥概念股后市走向而言，多家券商研報認為，在多方政策利好預期下，創新藥上漲行情還將持續。

當地時間9月18日，美聯儲自2020年3月以來首次降息。銀河證券研報認為，在降息預期下，全球流動性趨于好轉，港股市場有望受到提振，行業配置上關注包括受益于低估值優勢和流動性改善的醫療保健行業。

此外，9月11日，國務院印發《關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》，被稱為保險業新“國十條”，其中提到“豐富商業醫療保險產品形式??將醫療新技術、新藥品、新器械應用納入保障范圍”。方正證券研報認為，隨著新“國十條”落地，多層次醫療保障支付體系有望進一步完善，緩解醫保壓力，增強我國健康保障的全面性和深度，同時促進創新藥械發展。

浦銀國際研報還提到，今年醫保談判預計將于10月底11月初進行，結果預計將于11月公布，若國談藥品降價幅度較往年更溫和，將有助于進一步提振創新藥板塊行情。

方正證券研報認為，細分來看，上半年多家Biotech公司實現扭虧為盈，主要基于BD、產品銷售增長；上半年頭部制藥公司逐步走出仿制藥集采影響，大力推動創新產品國內放量，疊加出海授權的收益，形成明顯的增長曲線，實現營收和利潤的雙豐收；上半年，國家藥監局批準了44款新藥在中國首次獲批上市，其中1類創新藥有2款，國產創新藥上市數量有望創新高，未來兩年是創新藥產品周期集中兌現收入的階段，國產創新藥有望迎來新產業周期。

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