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時代電氣業績大增股價卻大跌新興裝備業務收入增速放緩

每日經濟新聞 2024-08-27 23:36:00

◎前兩年，時代電氣的新興裝備板塊發展較快，營收占比較高、對收入增長貢獻較大，但到了今年上半年，情況出現了變化。

每經記者｜吳澤鵬每經編輯｜張海妮

8月27日，時代電氣（SH688187，股價48.93元，市值690.67億元）在開盤后股價便一路走低，一度跌超8%，收盤跌幅為6.62%。上一個交易日，該股票也是在開盤后就下跌，最終跌幅為7.75%。同時，其港股股票——時代電氣（HK03898，股價27.350港元，市值386.06億港元）也收獲連續2個大跌。

《每日經濟新聞》記者注意到，時代電氣在上周五（8月23日）晚間發布了2024年半年報，報告期內公司實現營收102.84億元，歸母凈利潤為15.07億元，同比分別增長19.99%和30.56%，在業績增長的背景下，股價大跌不禁讓人意外。

不過，根據半年報，支撐起時代電氣上半年營收增長的，主要是其傳統的軌道交通裝備業務，該業務板塊的營收同比增速達到30.87%，而其新興裝備業務營收的同比增速只有9.21%。

時代電氣于2021年9月在A股上市。2022年、2023年年報顯示，新興裝備業務營收同比增速分別是100.09%、69.64%。2022年上半年、2023年上半年該業務營收同比增速分別為135.34%、105.13%。

與往年相比，今年上半年新興裝備業務營收增長“失速”。不過，時代電氣未在半年報中就新興裝備營收增速放緩進行說明。

扣非歸母凈利潤與預告數據出現偏差

截至8月27日收盤，時代電氣在A股市場的市值為690.67億元，在H股的市值也有386.06億港元。公司市值較大，股價連續大跌引起關注。

更讓人意外的是，連續大跌前，時代電氣發布了一份業績大增的半年報，今年上半年實現營業收入102.84億元，同比增長19.99%，實現歸母凈利潤15.07億元，同比增長30.56%。

《每日經濟新聞》記者注意到，7月中旬，時代電氣發布中期業績預告，當時預計報告期內扣非歸母凈利潤為12.68億元，較2023年同期（9.29億元）增加3.39億元，同比增長36.50%。

但根據最新披露，時代電氣扣非歸母凈利潤實際約為11.59億元，同比增長24.77%，較業績預告所披露的數據出現偏差。

8月27日收盤后，時代電氣發布了分析師會議公告，其中提及上述差異，公司稱出現偏差是有兩方面原因：一是半導體公司2024年4月引入戰略投資者，在計算非經常性損益少數股東享有部分時點出現偏差；二是納入非經常性損益的政府補助認定情況，與資產相關的遞延收益攤銷確認。

時代電氣方面稱：“之前公司判斷是對損益有持續性影響的，所以在做非經營性損益時沒有放到非經（即‘非經常性損益’）里面，后經與審計師討論考慮口徑延續與可比，維持原有將其計入非經常性損益，公司將加強與各方的溝通，確保一致性。”

公告還稱，因會計政策調整，公司半年報三包費用從費用端納入成本端，造成毛利率下降，“但在統一會計政策前提下，毛利率仍處于上升狀態。公司各類產品毛利率狀態比較穩定”。根據披露，2024年上半年，時代電氣的毛利率從調整前的33.28%下降到調整后的27.84%，2023年上半年毛利率則從調整前的31.08%下降到調整后的27.35%。

新興裝備板塊營收增速放緩

雖然營收、凈利潤雙雙實現同比大增，但具體業務的表現則出現較大差異。

時代電氣介紹，公司是我國軌道交通行業具有領導地位的牽引變流系統供應商，可生產覆蓋機車、動車、城軌領域多種車型的牽引變流系統。同時，公司還積極布局軌道交通以外的新興裝備業務，產品包括功率半導體器件、工業變流、新能源汽車電驅系統等。

根據軌道交通裝備業務和新興裝備業務劃分，報告期內，時代電氣在這兩大業務的收入分別是61.39億元、40.94億元，同比增幅分別是30.87%、9.21%。

顯而易見，軌道交通裝備業務支撐起公司營收大增，這與過去幾年有所不同。

記者統計發現，2022年上半年、2023年上半年，時代電氣營收分別是65.27億元、85.7億元，對應的新興裝備板塊收入分別是18.28億元、37.49億元。此外，2022年度、2023年度，時代電氣收入分別是180.34億元、217.99億元，新興裝備板塊收入分別是51.47億元、87.32億元。