消費電子追趕AI應用商機，板塊再迎強勢提振，相關權益類FOF受益

每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍

上周（7月8-7月14日），A股市場雖有消息面的刺激，但在此之前，消費電子及AI應用的投資熱情持續(xù)上升，業(yè)內也在關注AI落地應用場景的硬件需求回暖，進而持續(xù)看好消費電子投資。受此帶動，相關基金的周內業(yè)績大漲，利好一眾重倉的公募FOF，也使得久違大漲的權益類FOF又出現(xiàn)了單周高勝率的情形。

消費電子追趕AI應用商機，相關權益類FOF受益 

七月剛開始，A股圍繞半導體投資的回調漸入尾聲，隨即開啟的一波AI投資再次引發(fā)市場關注。與往期不同的是，此次資金對科技線的布局僅針對個別領域，而消費電子的呼聲在其中最高。

華夏國證消費電子主題ETF、易方達中證人工智能ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF等人氣相關ETF在最近一周漲幅明顯，從其對應的指數(shù)來看，消費電子及泛AI產(chǎn)業(yè)的硬件投資覆蓋面廣，也是上周漲幅居前FOF里的重倉基金。

富國智鑫行業(yè)精選A上周漲幅達到1.7777%，為所有股票型FOF中周業(yè)績最好的一只，從其一季度末重倉的基金來看，富國中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF單周漲幅貢獻超5%，嘉實上證科創(chuàng)板新一代信息技術ETF也貢獻較大。

創(chuàng)金合信景氣行業(yè)A一季度末重倉易方達中證人工智能ETF、國泰CES半導體芯片ETF等，相關ETF的單周漲幅也在近3%到5%之間；還有華夏行業(yè)配置A重倉的華夏國證消費電子主題ETF等均有不錯的表現(xiàn)。

一個顯著的特點在于，上周的績優(yōu)FOF當中，一季度末配置的主要基金當中均為科創(chuàng)類以及雙創(chuàng)類品種，成為收益貢獻的主要來源，反倒是側重紅利類的煤炭、銀行以及電力等行業(yè)板塊的基金成為拖累項。

對于近期再掀科技投資熱潮，不少觀點認為與去年已有大的不同，最關鍵的邏輯改變于業(yè)績成長基礎下的產(chǎn)能釋放。消費電子行業(yè)在經(jīng)歷較長時間的庫存去化之后，疊加新一代AI應用產(chǎn)品的出現(xiàn)，手機、電腦等終端的硬件提升均會帶來下游對新技術應用的期待，這也是消費電子追趕AI應用商機的普遍看法。

對于當前科創(chuàng)投資需求下的半導體、AI應用等分支，易方達基金經(jīng)理成曦表示，智能手機和消費電子市場或將迎來新一輪的創(chuàng)新周期，有望抬升科技成長風格的風險偏好。長期視角來看，科創(chuàng)板50主要聚焦半導體領域，并涵蓋了信創(chuàng)、新能源、醫(yī)療器械等高端制造行業(yè)，有望持續(xù)受益于半導體周期復蘇、國產(chǎn)化率提高以及其他科技領域的技術發(fā)展。

科技能否接力紅利成為FOF下一個配置重點？

相比于科技線的活躍，A股上周呈現(xiàn)出另一大特征，也讓業(yè)內重點關注，即高股息、紅利板塊的資金開始出現(xiàn)松動。而此類資產(chǎn)也盤踞了大量的低風險偏好資金，時間跨度不短，未來能否持續(xù)流出并進入其他領域備受關注。

平安證券的統(tǒng)計顯示，截至今年一季度末，包括偏股、股票型主動管理基金配置銀行板塊比例環(huán)比抬升了46個BP，上升至2.06%。但相較標配水平來看，仍有17.7%的上升空間，可見銀行股估值修復空間廣闊。

這也從一個側面反映出當下公募基金對紅利類資產(chǎn)的熱度，而公募FOF也在一季度報告中顯示出對此類主題基金的關注，有的FOF甚至兼配A、H股紅利資產(chǎn)。雖然這也帶給相關FOF在一定程度上比較穩(wěn)健的正收益，但對于急需業(yè)績大幅提振的FOF行業(yè)來說，僅靠高股息資產(chǎn)遠遠不夠。

那么，未來科技類資產(chǎn)能否具備FOF重倉的價值？紅利類資產(chǎn)會否真的成為一本萬利的生意？業(yè)內其實也有不同的聲音。對于紅利類資產(chǎn)持續(xù)看好的原因在于，基于經(jīng)濟的弱復蘇時間周期拉長，難言對經(jīng)濟轉暖甚至走入擴張周期進行佐證。

但這似乎并不影響對部分看好科技投資并重點關注于此的經(jīng)理看法，易方達基金旗下FOF投資經(jīng)理張振琪表示，高確定性的債券和高質量紅利資產(chǎn)仍可作為底倉配置，但隨著市場悲觀預期的逐步定價，政策或者數(shù)據(jù)上邊際的正向變化都可能帶來情緒反轉。

在她看來，科技制造板塊當中受益于全球產(chǎn)業(yè)周期，尋找新質生產(chǎn)力中“商業(yè)模式+競爭格局”較好的細分方向；此外，長期存在供需缺口，經(jīng)過二季度調整后，板塊擁擠度下降的資源類板塊等也是可以重點關注的方向。

上周各類型FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計（來源：Wind）

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝