老鄭說匯︱美元暫止跌 重點關注CPI數據

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

繼上周大跌后，本周美元指數止跌并略有上漲。美國上周公布的非農就業數據疲弱，本周又公布了弱于預期的周初請失業金數據，這使市場對美聯儲降息的預期有所回升，故美元這兩周走勢整體上處于防守態勢，本周的止跌更多與技術面相關。下周美元走勢可能更加明朗，因下周三美國將公布相當關鍵的4月CPI指標。

美元被動反彈

上周美元指數大跌0.96%，本周小幅回升0.26%至105.33。由于歐元本周微漲了0.08%，美元指數的小漲主因是其他非美幣種的下跌導致的，比如日元本周共跌去1.81%。上周日元因日本財金當局入場干預而大升了3.52%，本周日元上漲動能已消失。

美元上周的大跌原因主要是美國公布的4月非農數據弱于預期，這使市場原本已淡的降息預期再度重燃。不過，市場基本上已不太預期美聯儲會在上半年降息，目前一般猜測美聯儲會在9月份降息。

本周美元反彈主要與技術面短期超跌相關，本周前三天美元指數共反彈了0.43%，但周四美國公布的周初請失業金人數為23.1萬，創2023年8月26日以來新高，這使美元于當天跌了0.27%，最終使得美元指數的周漲幅變得較小。

就業市場通常會是物價的先行指標，很難想象一個經濟體能在就業下滑的情況下維持高通脹。如果真有，那也是滯脹，對美元不見得有利。

下周美國就將公布4月CPI數據，多半將左右美元方向。CPI指標是阻礙美聯儲降息最主要的因素，4月份之前美國CPI環比漲幅連續五個月高于預期，這使市場不得不屢次將美聯儲降息時間往后移。在上周非農數據公布之前，市場預期居然延后至今年11月，甚至有不少人相信年內不會降息。

然而部分市場人士猜測美國4月份CPI或許會溫和些，但實際數據情況如何畢竟還是充滿著許多不確定性。

英鎊表現反復

本周英鎊震蕩小跌，周二大跌0.43%，周三小跌0.09%，其余三天小漲，最終全周小跌0.18%至1.2525。

周四英國央行會議宣布維持基準利率于5.25%不變，符合預期。英央行預測通脹率將在2024年第二季度回歸2%的目標，預計一年后的通脹率為2.6%，這低于2月份英央行會議時所預測的2.8%。

市場之前猜測英央行有可能在6月或8月降息，現在已更傾向于6月降息。英央行消息落地后，英鎊當天先本能性地殺跌，但其后隨著美元殺跌而顯著回升。

周五公布的英國第一季度GDP同比增0.2%，優于預期的持平，顯著高于去年第四季度的降0.2%。數據公布后，市場對英國央行6月降息的預期又多少產生了些動搖，故英鎊在周四已有所上漲的基礎上進一步小幅上漲。

整體而言，本周英鎊走勢頗為反復，市場博弈氣氛有所加劇。當前市場基本上相信英鎊降息會早于美元，這也早已在匯率中得以體現，所以該因素并不是左右英鎊短期走勢的最主要因素。就現在情況看，市場暫難弄清英央行與歐央行誰更早降息，故英鎊走勢就易反復。

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