老鄭說(shuō)匯｜美元反彈 將受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)考驗(yàn)

每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜王可然    

本周美元顯著上漲，主要原因是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“最早于今年3月降息”的預(yù)期有所減弱。本周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)12月利率會(huì)議紀(jì)要“偏鷹”，故美元強(qiáng)勢(shì)暫得以維持。

本周余下時(shí)段匯市仍存重大變數(shù)，因最為重磅的美國(guó)2023年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于本周五公布。

聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要“偏鷹”

新年后首周美元顯著上漲，截至北京時(shí)間本周四17時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)102.25點(diǎn)，本周迄今暫累計(jì)漲0.86%。

造成美元上漲的主要原因是上周末起，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所消退，進(jìn)入本周后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)一步減弱。周三下午美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的2023年12月利率會(huì)議紀(jì)要明顯“偏鷹”，故美元強(qiáng)勢(shì)得以延續(xù)。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示：美聯(lián)儲(chǔ)委員們?cè)?023年12月的利率會(huì)議上普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在壓低通脹方面已取得明顯進(jìn)展，但在清晰跡象表明通脹“可持續(xù)地回落”之前，美聯(lián)儲(chǔ)保持利率政策的限制性立場(chǎng)將是適宜的。

值得一提的是，相關(guān)聲明竟然顯示，有個(gè)別委員指出進(jìn)一步加息的可能性仍然存在。

這份明顯“偏鷹”的紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在“何時(shí)降息”一事上還沒(méi)有頭緒，仍處于觀望或搖擺階段，需要經(jīng)濟(jì)層面進(jìn)一步提示，特別是通脹與就業(yè)方面。

在之前幾周，市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)2024年或降息6次，明顯多于美聯(lián)儲(chǔ)自個(gè)預(yù)測(cè)的3次，且市場(chǎng)相信首次降息會(huì)在3月。然而，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期已有所減弱。根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的概率由上周的74%降至65%。

上述65%的概率看上去不小，但實(shí)際上不足以確保美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于3月降息。因此，市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期再度陷入混沌狀態(tài)。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將公布

本周三公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年12月美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由11月46.7升至47.4。然而，該數(shù)據(jù)自2022年底以來(lái)始終在50以下，整體上利好有限，因該數(shù)據(jù)老是低于50，只能表明“制造業(yè)仍然困頓”。

同在周三公布的2023年11月美國(guó)職位空缺數(shù)為87.9萬(wàn)個(gè)，略微弱于預(yù)期的88.2萬(wàn)個(gè)。

周三公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為美元提供的指引不太強(qiáng)，基本上被投資者忽略。目前，市場(chǎng)注意力已轉(zhuǎn)向本周余下的其他重要數(shù)據(jù)。比如，本周五，最為重磅的2023年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)就將公布。

就業(yè)一般是通脹最重要影響因素之一，故就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)弱將顯著影響到美聯(lián)儲(chǔ)降息意愿。

美元短期內(nèi)雖然表現(xiàn)堅(jiān)挺，但投資者暫當(dāng)作反彈來(lái)看可能較為合適，即便美聯(lián)儲(chǔ)降息延后，也不足以改變“降息”這一根本大勢(shì)。