每經記者｜熊嘉楠    每經編輯｜楊夏    

貴州茅臺繼續保持著高增長。

4月26日晚，貴州茅臺（600519.SH，股價1709.43元，市值21473.82億元）披露2024年第一季度業績報告。公司1—3月實現營收457.76億元，同比增長18.11%；歸母凈利潤240.65億元，同比增長15.73%，創同期歷史新高。

其中，直銷渠道實現收入193.19億元，同比增長8.49%，營收占比約42%。批發渠道實現收入263.24億元，同比增長25.78%，營收占比約58%。報告期末，國內經銷商為2097家，較期初增加17家。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，今年一季度直銷渠道增速較往年出現放緩，營收占比也較去年同期的46%有所減少。而批發渠道則止住下滑趨勢，并實現超25%的增速。

同時，“i茅臺”數字營銷平臺一季度實現酒類不含稅收入53.43億元，同比增長8.97%，較往年增速亦出現了放緩。

過去兩年間，貴州茅臺不斷加碼直營渠道。

今日，有券商分析師向記者分析稱，公司一季度或減少了除“i茅臺”以外直銷渠道的投放量，這導致直銷渠道收入減少。

事實上，在去年四季度直銷收入便出現放緩，單季直營收入210.26億元、同比增長20.17%，去年前三季度增速為44.93%。申港證券在4月11日的研報中指出，預計去年四季度直銷收入增速放緩，主要為i茅臺體量已較大增速放緩且其他直銷渠道增長平穩。

而對于批發渠道的增長，上述券商分析師則稱，主要由于去年末公司對旗下產品進行了提價，“提價貢獻很多”。

去年11月，貴州茅臺時隔六年對旗下核心產品飛天茅臺提價約200元/瓶，提價后出廠價達1169元/瓶。

分產品來看，今年一季度，公司茅臺酒實現收入397.07億元，同比增長17.75%，收入占比達86.74%，增速和收入占比較去年持平。公司系列酒實現收入59.36億元，同比增長18.39%。

系列酒增速快于茅臺酒增速。過去兩年間，公司大力扶植茅臺1935等產品，茅臺1935也在上市2年后銷售收入突破100億元。在習酒剝離后，茅臺1935也助力系列酒在去年實現200億元營收。

圖片來源：每經記者 孔澤思 攝

據了解，今年一季度，茅臺1935電商銷售額同比增長161%。國金證券4月18日研報指出，茅臺1935近兩年異軍突起，預計今年在主題終端傳統渠道會有小幅增量，把面鋪開、多在商務發力。

（封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖）