滬銅再創(chuàng)2006年以來(lái)新高，有色或再迎行情

今日（4月18日），滬銅期貨主力合約漲超2%，再創(chuàng)2006年以來(lái)新高。

消息面上，據(jù)SMM報(bào)道，淡水河谷在巴西的Sossego銅礦運(yùn)營(yíng)許可再次被暫停，或涉及銅精礦產(chǎn)量近7萬(wàn)噸，約占全球銅精礦產(chǎn)量0.3%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)精煉銅供應(yīng)將出現(xiàn)“非常嚴(yán)重”的缺口。

銅，作為與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相連的大宗商品，兼具商品屬性和金融屬性，其價(jià)格走勢(shì)也受到這兩大屬性的影響。

從商品屬性來(lái)看，銅的價(jià)格主要由供需影響。國(guó)內(nèi)3月電解銅產(chǎn)量超預(yù)期增加，不過(guò)，在盈利端不容樂(lè)觀以及業(yè)內(nèi)屢次呼吁減產(chǎn)的背景下，二季度國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修季或提前到來(lái)，預(yù)計(jì)冶煉企業(yè)將在4月進(jìn)入檢修期，供應(yīng)或?qū)p少。

高盛策略師Nicholas Snowdon在CRU世界銅業(yè)大會(huì)上表示，隨著史無(wú)前例的礦石短缺影響到精煉銅市場(chǎng)，該行預(yù)計(jì)銅價(jià)在明年第一季度將飆升至每噸12000美元左右。Snowdon在陳述中表示，銅正在“未來(lái)三到五年內(nèi)將成為其珠穆朗瑪峰的山麓小丘”，預(yù)計(jì)精煉銅供應(yīng)將出現(xiàn)“非常嚴(yán)重”的缺口。

在金融屬性方面，此前市場(chǎng)銅的“金融屬性”主要與美聯(lián)儲(chǔ)的加息、降息節(jié)奏息息相關(guān)，而在目前美國(guó)就業(yè)韌性十足和連續(xù)超預(yù)期通脹的背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期產(chǎn)生極大的不確定性。

中信證券認(rèn)為，當(dāng)前銅價(jià)的宏觀交易邏輯或由“期待就業(yè)和通脹共同走弱”的降息預(yù)期交易，演變?yōu)?ldquo;接受就業(yè)韌性和通脹粘性”的通脹預(yù)期交易。

整體來(lái)看，機(jī)構(gòu)一致看漲銅價(jià)，關(guān)注含銅量最高的ETF——有色50ETF（516650）的投資機(jī)會(huì)。