華泰證券：化工周期品盈利底部夯實

每經AI快訊，華泰證券研報指出，2024年第一季度化工品需求仍偏弱，且春節淡季制約企業產銷，但節后下游階段補庫等帶動，行業整體價差雖仍處近10年相對低位，但呈回升態勢，化工周期品盈利底部夯實，且化學原料與制品行業自2022年第四季度以來經歷長周期的持續去庫，有望逐步轉向主動補庫周期。考慮行業價差回暖及2023年第一季度低基數，預計2024年第一季度行業整體盈利呈現上下游兩頭強、中游弱的結構，未來有望平衡，其中：傳統重資產化工盈利仍處景氣較低位，但同比漸改善；原油相對高價、成品油供需面較好等支撐下，油氣產業鏈盈利或維持高位；農藥、新能源材料、助劑等下游盈利步入修復拐點，未來伴隨補庫恢復及終端需求復蘇，或逐步迎來配置機遇。