新鳳鳴：2023年凈利潤扭虧為盈，滌綸長絲行業供需邊際改善（國信證券研報）

每經AI快訊，2024年1月14日，國信證券發布研報點評新鳳鳴（603225）。

事項：

公司公告：新鳳鳴集團股份有限公司發布2023年年度業績預盈公告。公司預計2023年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤10.3億元到11.3億元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈；預計2023年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤8.5億元到9.5億元。2022年受原料成本大幅上漲以及宏觀經濟下行影響，市場需求發生階段性萎縮，公司產銷與價差受到一定程度的影響。2023年隨著國內穩增長政策的持續發力，行業供需邊際明顯改善，公司產銷與價差有所擴大，景氣度提升。2023年報告期內，非經常性損益主要由計入當期損益的政府補助影響所致。

國信化工觀點：1）2023年公司主營產品滌綸長絲價差同比提升助力公司盈利扭虧為盈。2023年滌綸長絲價格同比略有下降，但價差同比提升；2）滌綸長絲供需與庫存結構良好。供需齊升，滌綸長絲庫存同比下降，結構良好，下游終端紡織品零售額提升，推動滌綸長絲景氣度上行；3）2023年公司主要原材料價格下跌，后續將向上游產業鏈延伸；4）公司業務穩步發展，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預測為10.55/15.43/22.23億元，同比+614%/+46%/+44%，對應EPS為0.69/1.01/1.45元，當前股價對應PE為18.5/12.7/8.8X，維持“買入”評級。

風險提示

項目投產不及預期；原材料價格上漲；下游需求不及預期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)