中信證券：出清加快 拐點臨近

中信證券研報表示，市場對經濟的預期相對于政策目標存在較大上修空間，外部宏觀環境更加溫和，A股短期受投資者心態和資金行為影響，對積極的政策變化脫敏，市場出清過程緩慢，隨著調整接近極值區域，歲末年初市場和信心的拐點將臨近，積極把握賣盤階段性出清后的市場行情，借情緒低點的市場波動繼續增配科技和醫藥板塊。一方面，從政策和宏觀環境來看，中央經濟工作會議定調積極，針對問題提出了切實的應對思路；市場對經濟的預期與去年末相比更偏悲觀，但潛在的政策目標更高；美聯儲近期釋放鴿派信號，美債利率回落有利于資金回流非美元資產。另一方面，從A股市場生態來看，近期與港股走勢分化表明A股的弱勢并不是政策不及預期的問題，持續兩年缺乏賺錢效應導致投資者耐心開始消失，年末贖回壓力有所加大，機構投資者倉位和持倉結構并沒有充分反映負面情緒，市場出清過程緩慢。我們預計市場賣壓臨近出清，歲末年初有望迎來拐點。（證券時報）