中國銀河給予傳媒互聯網推薦評級：文生視頻領域產品Pika獲關注，AI應用落地加速

每經AI快訊，中國銀河12月05日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

最新觀點：1）影視：電影市場平穩發展，劇集、綜藝指數同漲環跌。據燈塔專業版，全國11月票房16.83億元（含服務費），同比上漲196.0%，環比減少53.87%。《拯救嫌疑人》《涉過憤怒的海》《無價之寶》分別以4.95億元、2.88億元及1.37億元的單月票房位列三甲，共計貢獻54.7%票房。需求端，電影場次869.9萬場、上座率3.9%、觀影人次0.42億，分別同比上漲47.39%，77.27%和180.00%。供應端，11月上映49部影片，同比下降12.50%，環比下降24.81%，較疫前水平稍少。截至12月4日，12月待映50部新片，供給保持充足。放映端，據燈塔專業版，萬達電影、中影數字、上海聯合位居院線分賬票房前三，合計貢獻35.88%票房。萬達、橫店、CGV位居影投票房前三，合計貢獻21.62%票房。Pika1.0上線，雙重優勢助力AI視頻應用隨著AI視頻應用的不斷完善和更新，我們認為AI視頻有望憑借人工智能的技術優勢和視頻這一品類的內容優勢打開市場。在C端，通過構建自有用戶流量池，完成流量變現；在B端，通過大幅度降低視頻的制作成本來對廣告營銷、影視、游戲等行業產生可觀的降本增效作用。2）游戲：小程序游戲增長空間廣闊小程序游戲背靠微信、抖音等大流量平臺，通過平臺自帶的流量進行引流，整體成本相比于APP游戲的長周期開發，成本會有較大幅度的節約，且市場處在發展期，具有很大的發展空間。3）營銷：今年1-9月廣告市場同比上漲5.5%。9月份廣告市場花費同比和環比分別增長6.5%和4.6%。4）數據要素：政策逐步落地，發展即將進入加速期。當前各地數據要素政策試點頻出，《企業數據資源相關會計處理暫行規定》將于2024年1月1日開始實施。2023年數據要素流通市場規模將達到1198.5億元，未來十年中國數據交易市場規模年復合增長率遠高于全球市場。

投資建議：近期AI視頻生成應用Pika1.0版本發布獲得較高關注，該產品主要功能包括高質量文生視頻、圖生視頻、視頻生視頻、局部修改、尺寸修改等，產品功能驚艷。隨著AI創意工具相關技術迭代不斷升級，生產力迎來更新迭代，AI技術與內容創作的結合將進入實質階段，內容市場因此進入長線繁榮趨勢，產業鏈或全面受益。建議關注：1）視頻平臺：騰訊控股、嗶哩嗶哩、芒果超媒；2）影視內容及版權公司：華策影視、光線傳媒、萬達電影、博納影業、浙文影業、捷成股份等；3）游戲公司：騰訊控股、網易、完美世界、吉比特、愷英網絡、三七互娛等；4）廣告營銷公司：三人行、分眾傳媒等。此外，近期數據要素相關催化較多，政策發力預期加強，我們認為該領域發展即將進入加速期，建議關注浙數文化、人民網等。

風險提示：AIGC技術發展及內容供給質量不及預期的風險，作品內容審查或審核的風險，新興業態需求不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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