公司快評｜賽隆藥業賣48套房救急，走出困境還需靠主業

每經評論員 王嘉琦

10月26日，賽隆藥業（SZ002898，股價12.44元，市值21.89億元）公告擬出售48套商品房。

擬出售的房產位于長沙市長沙縣泉塘街道丁家嶺路6號的碧桂園領尚家園，房屋總面積約為5432.28平方米，共計住宅48套。房產賬面原值為4093.52萬元，截至9月30日已計提折舊346.20萬元，賬面凈值為3747.32萬元。

此次出售，將優先考慮內部員工的購買意愿，剩余部分再對市場進行銷售。其中，公司監事黃海波擬掏出百萬元參與購買。

賽隆藥業為什么要賣房？

公司表示，出售房產有利于盤活公司存量資產，提高資產運營效率，促進主營業務發展。交易所得款項主要用于補充公司日常生產經營所需的流動資金，滿足企業營運資金需求。

從這里可以看出，賽隆藥業手頭的現金流比較緊張。事實上，從公司的財務報表也可以印證這一點。據10月26日同步公布的三季報，截至9月30日，公司貨幣資金余額為2287.41萬元，較年初的7226.98萬元大幅減少。變動源于公司購買理財產品及歸還到期銀行貸款所致。公司購買了3000萬的理財，償還了約3000萬元的短期借款，長期借款較去年底增長了1700萬元。

那么，賽隆藥業的主業表現如何。賽隆藥業主要從事醫藥中間體、原料藥、制劑的研發、生產、營銷和技術服務等。自2017年上市以來，公司的盈利水平表現不佳。2017年度，公司實現凈利潤6450.51萬元，同比增長5.32%。2018年、2019年，公司凈利潤連續下滑。2020年~2022年，公司凈利潤連續三年虧損，累計虧損1.28億元，扣非后的凈利潤累計虧損達1.9億元。

今年前三季度，公司營收和凈利潤同比均有所增長，其中凈利潤為432.42萬元，同比增長154.81%。但扣非后，公司的凈利潤為-217.17萬元。

從這里可以看出，賽隆藥業的主業并沒有實現穩定增長和盈利能力。

上市公司投資房產，已經不稀奇了。過去這些年，我國房地產迎來狂飆發展，房價十年間翻幾番的城市比比皆是。房地產成為上市公司可靠的“投資品”。不僅可以快速增加凈利潤、美化報表，對于一些主業不振的上市公司來說，賣房產甚至可以讓企業“轉危為安”。

但如今，在“房子是用來住的，不是用來炒的”定位下，市場回歸理性。潮水退去，不少企業驀然發現，當初跟風投資并未轉化成持續盈利能力，反而對公司整體營收造成拖累，于是決定剝離房地產業務。

賽隆藥業賣房能否走出困境？從短期來看，賣房可以讓公司的財務報表變得漂亮一些，也可以緩解一些資金壓力。但從長期來看，并不能解決公司的根本問題。賣房也不能改變公司的主業狀況，也不能提高公司的核心競爭力。

因此，賽隆藥業賣房救急，只是權宜之計，而非良策。如果公司想要謀求長期增長和發展，并沒有捷徑可走，只有在主業上不斷創新和提升，才能贏得市場和投資者的認可。