道達投資手記：“萬億國債”刺激 V型反轉成功？

我國將增發1萬億元國債的消息，推動A股10月25日（周三）上漲。

不過，在達哥的印象中，類似“小作文”早在10月初就在傳了，所以周三市場表現其實并不是非常突出，一波小漲后，就出現了習慣性回落。

港股那邊也出現印花稅利好。港股的印花稅與A股不同，那邊屬于雙向征收，A股則是單邊征收，理論上這個利好比A股之前的利好大些。

達哥看了看恒生指數，只能說一言難盡。恒生指數從去年11月份到今年1月份的這波漲幅，如今已跌去六七成。達哥認為，正常的調整幅度最好不要超過一輪漲幅的一半。

從港股周三的表現來看，基本與當時A股印花稅減半征收的消息是同樣的節奏。因此，恒生指數雖然離前低并不遠，但是短時間內難言中期見底。

成交金額進一步放大

周三A股受“將增發1萬億元國債”的利好消息刺激，明顯高開，由于銀行、“石化雙雄”、運營商三巨頭等權重股調整，大盤出現回落，最終兩市綜指小幅收漲。上證指數收的是高開低走的假陰線，從收盤來看，站在了周一跳空陰線的實體高點2969點上方。

從達哥的視角來看，盡管大盤高開低走是傳統節奏的演繹，但盤面呈現的情緒較好，尤其是在圣龍股份繼續“頂板”的背景下，完全打消了市場周二對強勢股的擔憂，個股賺錢效應也不錯。

換個角度來理解，有上述利好消息刺激，可能周二晚很多人躍躍欲試，周三個股表現沒有出現大幅獲利兌現的情況，這就是非常積極的現象，至少打破了市場對利好消息視而不見的慣例，有一定的標志性意義。

從技術上來說，兩市成交金額相比周二進一步放大，粗看會讓人認為周二入場的增量資金周三有趁高開跑路的嫌疑，其實周三假陰線的內在質量比較高，主要是那些超級權重故意壓盤所致。大盤高開低走是為了消化5日均線的下行壓力。周三在5日均線附近的放量換手，說明這條均線附近的壓力已經消化掉大半，再來一個交易日窄幅震蕩的話，就可以把拋壓消化得差不多，后面拉起來就會輕松很多。

有一點需要注意的是，周三大盤雖然盤中回落，但仍然沒有回補早盤的高開缺口，這個缺口短線技術上有回補需求，最理想的走勢是先下探回補此缺口，然后再拉起來，之后在周五出現放量反包周三假陰線的走勢。反之，如果跌了，就可能要回到之前的橫盤后再創新低的見底節奏。如果不回補周三的缺口就直接拉起來，后面即便有反包或沖高動作，也要防范再度回落以回補缺口，所以周三這個跳空缺口的存留對短線走勢會造成一定的懸念，希望底部能夠走得扎實一些，尤其是在起漲初期最好不要留缺口。

2970點是強弱分水嶺

板塊熱點方面，新型城鎮化、鋼鐵及水利建設板塊大幅高開震蕩或沖高，主要是受“將增發1萬億元國債”消息的影響。支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力，引發板塊內基建水利相關個股批量漲停。

板塊走勢上，由于周三大幅高開，沒有可操作性，后市這種大缺口有回補需求，尤其是周三“一字”漲停的很多品種，等你能買到的時候，基本上是短線高點。

人工智能板塊出現反彈。美國對高性能GPU（圖形處理器）芯片進行出口管制，導致我國算力租賃品種出現漲價預期。

算力租賃板塊周三收出大陽線，直接頂到了壓力位，再加上批量漲停潮，周四基本上會分化，應在分化中關注板塊的合力，能否對壓力位形成突破。

汽車零部件板塊表現活躍。近日，中國汽車工業協會發布了今年前三季度汽車產銷數據及經濟運行情況。9月，汽車產銷量分別完成285萬輛和285.8萬輛，均創歷史同期新高。

汽車零部件板塊指數周三放量反彈，但逼近上方均線密集壓力區，短線不宜過分追高，先觀察能否突破。

整體來說，周三上證指數雖然高開低走，但維持在2970點上方，算是一個好現象，后續重點關注多空雙方對這個位置的爭奪，這可能是強弱分水嶺。

盤面情緒維持得不錯。兩大熱度板塊水利建設和算力，主要是受消息驅動，持續性方面還需要觀察。尤其是水利建設等與“將增發1萬億元國債”相關的品種，它們畢竟屬于新熱點，但在周三大缺口未回補（或回補大部分缺口）之前，不要去追高。如果周四回補部分缺口，有些低位品種倒是可以考慮低吸。

（張道達）

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