兩年分紅33億，卻要募資近18億還債！怎么回事？深交所回應來了...

每經記者｜胥帥    每經編輯｜孫志成 魏官紅    

福華通達化學股份公司（以下簡稱福華化學）在申報IPO前，存在進行大額分紅、控股股東將分紅所得用于歸還所欠公司款項等情形。公司相關舉動也引發市場較大爭議，深交所方面回應已重點問詢。

《每日經濟新聞》記者注意到，福華化學分紅金額超過了2020年和2021年兩年凈利潤總和，且超過IPO時擬募資用于還債的金額。福華化學分紅主要解決與控股股東等關聯方之間的非經營性資金往來問題。

有投行人士表示，IPO企業同時進行大額分紅和募資還債兩種行為，較為少見。表面上看似合規，但“吃相難看”，也會面臨更多監管關注。

分紅金額超過擬募資還債金額

福華化學是2023年6月29日披露的申報稿，7月27日進入問詢環節，目前因更新財務資料暫中止IPO流程。

公開資料顯示，福華化學是一家集礦產資源開發、基礎化學品與精細化學品應用研究開發的全球綜合性化學品企業。

福華化學在提交發行上市申請前，存在進行大額分紅、控股股東將分紅所得用于歸還所欠公司款項等情形。

10月19日，對此，深交所新聞發言人在答記者問時回應，福華化學于今年6月申報在深市主板發行上市，深交所7月發出第一輪審核問詢函，已就公司大額分紅的合理性、控股股東將分紅所得用于歸還所欠公司款項、擬將相當比例募集資金用于補充流動資金及償還銀行貸款等事項，進行了重點審核問詢，要求公司予以充分說明，要求保薦機構、會計師事務所審慎核查并發表明確意見。

福華化學擬IPO前大額分紅，還想通過IPO募資還債，相關舉動被不少投資者質疑——明明可以使用分紅資金還債，為什么要IPO募集資金？

2020年~2022年各年末，福華化學的負債分別為106.3億元、105.3億元、99.5億元。招股書披露，該公司60億元的募集資金中，27.51億元用于補充流動資金及償還銀行貸款，其中以不超過17.59元用于償還銀行貸款，占募集資金的比例接近3成。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

福華化學解釋道，公司所處的化工行業為資本密集型行業，資金投入規模較大，對流動資金的需求較大，公司當前的資金來源除了自身經營積累外主要依靠銀行借款。

截至2022年末，福華化學短期借款高達44.12億元，長期借款11.94億元，一年內到期的長期借款為1.68億元，借款合計57.74億元，占負債總額的比例為58.05%。

以2022年12月31日合并報表口徑的財務數據靜態測算，若公司本次以17.6億元募集資金償還公司的銀行借款，公司的借款將由57.7億元減少至40.2億元，公司的資產負債率（合并口徑）將由76.20%下降至62.73%。

福華化學解釋道，公司所處的化工行業為資本密集型行業，資金投入規模較大，對流動資金的需求較大，公司當前的資金來源除了自身經營積累外主要依靠銀行借款。

2021年5月1日，福華有限召開董事會會議，審議通過了向股東分配現金股利7億元（含稅）。2022年9月30日，福華有限召開董事會會議，審議通過了向股東分配現金股利26億元（含稅）。

根據福華化學的股權結構，福華化學控股股東為福華集團，持股比例56.32%；同時，實際控制人為張華及其一致行動人LEI WANG（王蕾）、張潯縈、張金竹，合計控制發行人89.12%的股份表決權。按照持股比例來看，福華化學至少有一半的分紅要歸于控股股東。

數據顯示，2020年~2022年，福華化學分別實現營業收入42.98億元、87.12億元以及95.29億元，凈利潤分別為4637.74萬元、15.83億元和27.7億元。公司分紅金額超過了2021年、2020年兩年的凈利潤之和，幾乎與2022年的凈利潤持平。在兩次分紅的當年，福華化學2021年及2022年未分配利潤分別為-8276.5萬、4977.7萬。

報告期內存多項內控問題

福華化學在申報稿中解釋了大額分紅原因，主要系為了解決與控股股東等關聯方之間的非經營性資金往來問題，具有合理性及必要性。

《每日經濟新聞》記者研究注意到，這主要系公司實際控制人、控股股東及其控制的公司為滿足自身經營及臨時資金周轉需求與公司產生的非經營性資金往來。

2022年期初，與福華集團的非經營性資金余額達4.7億元，與控股股東控制的德邦貿易則為1.45億元，與實際控制人張華的期初金額為278.61萬美元。2021年和2020年，福華集團的其他應收賬款占比分別高達82.10%、77.27%。

福華化學在申報稿中表示，截至2022年12月31日，上述關聯方非經營性資金往來已全部清理完畢，公司不存在被關聯方資金占用的情況。

記者注意到，公司資金被占用涉及內控問題，福華化學在報告期內還涉及其他內控問題。

報告期內，為滿足貸款銀行的受托支付的要求，公司存在通過子公司作為受托支付對象，向銀行提交用款需求，由銀行以受托支付形式發放給子公司，相關方收到銀行貸款后將款項轉回給公司。報告期內，公司銀行貸款中涉及轉貸的金額分別為25億元、20.6億元、8.9億元。公司在報告期內存在不規范票據使用行為，包括不具有合理商業實質的票據流轉，公司、子公司與第三方進行的不具有合理商業實質的票據流轉；票據貼現違規，系公司將部分票據向非商業銀行等金融機構進行貼現融資。

“分紅解決資金占用問題的案例是有的，屬于常規操作。募資用于補充流動資金和還債，雖然不多，但也沒問題。但這兩個同時出現，是很少的。”資深投行人士王驥躍向記者表示，福華化學完全可以通過引進PE，轉讓一部分股權出去，換得資金償還或者每年持續分紅，抵消占用資金。（公司的舉措）盡管表面上看是合法合規，實際上沒有考慮投資者的情緒和利益，“吃相難看，意識薄弱”。因為用于解決資金占用，實際控制人并沒有拿到分紅。站在發行人的角度，減少了凈資產，同時減少其他應收款，對企業經營沒影響。IPO企業大額分紅，關注點在于是否會影響公司正常生產經營。不過，由于相關報道，福華化學的IPO之行也會遇到監管高度重視。

聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

記者|胥帥 編輯|孫志成 魏官紅 易啟江

校對|程鵬

圖片來源：視覺中國（圖文無關）

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