行業風向標 | AI引領、算力為王，行業元年大勢所趨

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉峰    

上半年以來，通信行業投資框架從運營商、云數據中心向AI過渡，未來AI算力領域的投資將重塑通信行業。

AI歷史發展余70年，當前正處于新一輪產業變革制高點。從規模上看，全球AI產業規模預計2030年將達到1500億美元，未來8年復合增速約40%，模型、數據和算力為人工智能發展三駕馬車。2023年3月份英偉達召開GTC 2023，推出AIFoundations云服務，同時發布H100 NVL服務器，相比A100 DGX提供10倍的計算速度，可以提供多達188GB顯存，每個GPU帶寬提供3.9TB/s。

在大算力背景下，存儲器件性存能遠弱于算力性能提升，存算一體化趨勢確定，HBM與Chiplet實現降本增效，HBM的高帶寬技術，基于TSV和芯片堆疊技術的堆疊DRAM架構，可實現高于256GBps的突破性帶寬，單顆粒的帶寬遠超過DDR4和GDDR6。

從邏輯上看，交換機和光模塊的區別在于海外營收彈性較小。從預期差的角度，國內交換機市場有望迎來市場需求的貝塔上行。交換機是國內算力的核心受益品種，受益于網絡架構對于算力系統的拉動，與光模塊增量邏輯同理。5G側，電信側，千兆光網"追光行動"推進中，光通信產業鏈有望充分受益。運營商對加速千兆光網建設信心十足，例如中國移動計劃2023年新增1億戶千兆寬帶覆蓋住戶。千兆行動推動傳輸網帶寬進一步升級，傳輸網、核心網建設有望持續高景氣。

而多模態大模型正在快速進化，AIGC正從玩具進化為工具。如果沒有強大算力作為底座的大模型-應用終歸是"空中樓閣"，算力周期理應先行，應用緊隨其后，在算力-應用的飛輪模型下，AIGC有望邁入正循環這個多方利好的進程。

銀河證券分析指出，算力網絡整條產業鏈從硬件到軟件端皆將在國產替代及自主可控的利好催化下實現空間的擴展及產業升級，未來發展空間廣闊。國產替代+自主可控大趨勢已定且逐步深化，加之目前我國算力網絡正處于蓬勃發展時期，整條產業鏈從硬件端的電子及半導體，到軟件端的辦公軟件、數據庫等皆將迎來較好的賽道布局機遇，同時高端產品布局加速，有望實現行業層面的量價齊升趨勢，帶來行業快速發展可期。

點評：目前，國內頭部廠商均積極推進大模型的研發，算力需求強勁，疊加臺積電7nm以下制程工藝產能利用率反彈反映出的上游AI芯片擴產，算力板塊下半年的業績值得期待。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、拓維信息

公司基石研究院、應用產品團隊與華為人工智能團隊,保持緊密的對接，基于華為技術底座構建AI使能平臺，公司目前主要聚焦盤古大模型算力基礎設施的建設，后續將結合行業客戶的發展需求，推出相應的行業發行版。在AI技術與行業應用方面，公司作為華為"昇騰智造"及"昇騰智行"雙領域解決方案合作伙伴，先后推出基于昇騰的AI稽核、AI質檢等解決方案產品。

2、寒武紀

寒武紀最新一代云端智能訓練芯片思元590，該芯片采用MLUarch05全新架構，實測訓練性能較在售旗艦產品思元290系列有大幅提升，有望成為國產先進AI算力芯片。該芯片目前尚未發布，但該芯片面積為800mm2，已經接近A100的826mm2。預計在AIGC類業務對算力的需求上，思元590有望在一定程度上替代A100。

3、科大訊飛

公司構建"平臺+賽道"的商業模式，傳統業務場景豐富，在星火大模型加持下，訊飛開放平臺收入將進一步提升，AIGC+垂類賽道可帶動ARPU、用戶數、續費率提高。

4、順網科技

公司持續研發投入，已完成基于區塊鏈的虛擬元宇宙平臺、基于邊緣計算的順網云游戲平臺、基于人工智能的內容推薦服務、面向用戶泛娛樂體驗的虛擬物品交易平臺、基于GAN網絡的視頻轉動漫風格遷移技術研究及應用等項目的研發，并還在推進基于深度學習的機器博弈類游戲AI引擎研究等研究項目。看好公司云服務商業化穩健推進，同時持續拓展新應用領域，積極布局AI，探索業績新增長點。