航材股份即將登陸科創板：央企旗下航空材料領軍企業，業務提升引領穩健增長

身負60余年技術積累，國內航空材料領軍企業——北京航空材料研究院股份有限公司（以下簡稱“航材股份”或“公司”）即將登陸科創板。

據招股意向書（注冊稿，下同），航材股份出身于中國航空發動機集團有限公司下屬北京航空材料研究院，極高的起點賦予了公司國際先進、國內領先的技術實力，產品已批量應用于國產各類軍、民用飛機和發動機及民用航空、其他國防領域，是航空工業集團、中國航發集團等客戶的重要供應商之一。

2023年1~3月，航材股份實現營收5.82億元，凈利潤1.21億元，其中軍品收入占到總營收的近7成，且收入金額不斷增長。在資本市場，“軍工股”受到青睞一方面源于政策加持，另一方面也與軍品配套關系較為穩定相關，供應商通常與軍工客戶保持長期合作關系，為公司業績的穩健增長發揮“壓艙石”作用。

同時，航材股份持續向民用領域拓展。例如，本次募投項目之一“大型飛機風擋玻璃項目”便瞄準C919大飛機帶來的國產化機遇，實現從軍機向民機領域的跨越。據報道，我國每年飛機風擋玻璃的維修更換費用高達數億元。

近期，C919商業首航、神州十六成功發射，航空航天板塊熱點不斷，彰顯國家戰略導向，引領資本投資方向。面對廣闊的國防及民用航空市場，包括航材股份在內的材料領域領軍企業或將率先受益，占領足夠的市場份額。

技術實力強 促進企業創新發展

航材股份出身于中國航空發動機集團有限公司下屬北京航空材料研究院，為我國航空先進材料綜合性產業化平臺。公司有四大事業部——鈦合金精密鑄造事業部、橡膠與密封材料事業部、飛機座艙透明件事業部、高溫合金熔鑄事業部。公司13名核心技術人員中，9人為博士，4人為碩士。

公司擁有核心技術27項，已取得授權發明專利139項（含國防專利75項），承擔了科技部、工信部等多個國家級重大科研項目，還是國家“兩機重大專項”關鍵材料及制件研制任務主要承接單位之一。

在業務層面，航材股份產品已批量應用于國產各類軍、民用飛機和發動機，曾參與多個重點型號產品研制。例如，公司研制的鈦合金鑄造產品覆蓋了國內絕大部分航空發動機型號；承擔著國內幾乎所有飛機型號的多種用途橡膠密封材料及制品的研制任務；覆蓋國內大部分批產的航空發動機高溫母合金產品等。

目前，我國航空制造業體系以航空工業、中國航發和中國商飛三大央企集團為龍頭，而這三大央企均為航材股份的客戶。同時，公司產品也已應用于空客、賽峰、羅羅、GE航空、霍尼韋爾等國外知名航空產業公司。

業務提升引領穩健增長

技術實力造就卓越品牌。在近年來航空業遭受多重不利因素影響的背景下，航材股份依然維持著業績增長的趨勢。尤其是軍品收入在公司營收結構中占到七成左右，發揮出業績“壓艙石”的作用。

具體來看，2020~2022年，航材股份分別實現軍品收入10.27億元、13.87億元、17.23億元，保持穩健增長態勢，其中，2022年四大業務軍品收入全線增長。與此同時，民品收入分別為4.00億元、5.35億元、5.9億元，在短暫經歷疫情影響后，快速恢復增長。

成本與費用方面，航材股份的銷售費用率及管理費用率均低于可比上市公司。以2021年為例，航材股份的銷售費用率和管理費用率分別為0.57%和2.73%，而對應可比上市公司的均值為1.61%和7.73%。細微之處顯優勢，這一方面顯現出公司與主要客戶長期合作、關系良好，另一方面也是公司精簡管理機構人員所致。

而與銷售費用與管理費用的表現相反，航材股份的研發費用率則超出可比公司平均水平。最新一期數據顯示，2022年，航材股份研發費用率達到8.01%。航材股份表示，公司重視科研投入，通過深化開展科研工作，不斷夯實自身核心競爭力。

軍、民市場仍大有可為

從行業角度看，航空航天領域已成為國家戰略與投資的焦點之一。

在國防航空領域，隨著我國軍用飛機的升級換代，國防軍工對于航空材料制品需求將相應增長。根據前瞻產業研究院測算，隨著未來我國空軍建設相關政策的傾斜，軍用飛機預期增幅前景可觀。

在民用航空市場，由于亞洲地區航運需求快速增長，相應提升了亞洲地區對飛機數量的需求。根據中國商用飛機有限責任公司發布的《中國商飛公司市場預測年報（2020~2039）》，到2039年我國貨機機隊規模將達到659架，客機機隊規模將達到9641架，市場價值約1.3萬億美元。

航空材料是制造飛機、發動機各組部件、儀表及隨機設備的必備材料。面對新市場、新工藝、新技術，航材股份作為業內領軍企業將占據領先優勢。

本次公開發行，航材股份擬募集資金總額將投入到航空高性能彈性體材料及零件產業項目、航空透明件研發/中試線項目、大型飛機風擋玻璃項目、航空發動機及燃氣輪機用高性能高溫母合金制品項目、航空航天鈦合金制件熱處理及精密加工工藝升級等項目中去。

上述項目均圍繞航材股份主營業務最新技術與市場趨勢展開，將進一步增強公司科技創新實力和生產能力，提升可持續發展能力。

打好地基，步履不停。談及未來規劃，航材股份表示，公司將改革創新管理體制，提升公司自主創新能力；做好航空材料原創技術“策源地”，加強學科協同創新，鼓勵科研人員與不同學科高端人才聯合開展科研探索；優化提升研發生產線，積極開拓高端民品及國際市場；加強人才隊伍建設。

文/沈雨