道達投資手記：大盤起本質變化 船舶板塊成新方向？

6月20日（周二），LPR報價公布，1年期LPR下調10個基點至3.55%，5年期下調10個基點至4.2%。假如房貸是100萬元，按30年算，最后累計可以少還2.1萬元，按等額本息還款方式計算，月供可減少58.54元。有不少觀點把這解讀為周二A股市場下跌的原因，說是不及預期，進而造成了地產板塊重挫。

LPR“降息”是一個循序漸進的過程，雖然每次調降看起來只是“優惠”了一點點，但積少成多最終加起來總量還是挺多。達哥更愿意理解為預期之內，股市上周已經提前反應，本周二沒啥反應屬于正常表現。

防范大盤回到箱體

周二滬深兩市全天成交1.1萬億元，已經是連續5個交易日突破1萬億元，除了AI相關板塊外，其他板塊普跌，兩市個股的漲跌幅中位數為下跌0.74%。作為節前的“傳統提現日”，市場的拋壓是最大的，而從漲跌停家數來看，說明市場情緒并不差。

大盤發生了一個質的變化。如果說上證指數之前在震蕩箱體上方的運行有突破確認的可能，周二盤中一度觸及震蕩箱體的上沿，就有點走弱的意思，意味著這個突破失敗了。既然大盤有這種傾向，咱們就不能不防，要防范大盤回到箱體內運行。

不同于上證指數，深市的深成指、創業板指數都是收陽線的，但深市個股下跌居多，說明有虛漲指數的跡象，周二這根陽線的真實性值得懷疑，加之前期連漲后積累了較多獲利盤，60日均線附近出現調整消化的概率仍然存在，所以深市的高位品種適合持有，并不適合追高。

最近指數和個股其實是背離的，主線人工智能方向的體驗極佳，其他方向似乎苦不堪言。這種時候，非常有必要嚴格遵守交易規則。

可以關注一下人民幣匯率的走勢。受匯率影響，這幾天藍籌股持續受壓制，從當下離岸人民幣匯率的走勢結構來說，有乏力的跡象，可以留意一下匯率企穩。一旦出現企穩，就要小心此前被連續壓制的藍籌股“報復”，風格可能會生變，要有心理準備。

就目前的盤面來說，還不需要過分緊張，該有的警惕要有，別沉浸在人工智能的世界優哉游哉，忘了紀律和風險，到時候又步入那種大賺大虧的輪回。

盤面依然是AI+的江湖，AI多只龍頭股繼續在新高的路上狂奔，而且從成交金額就能看出，AI一大批個股非常活躍，是資金的主戰場。

光模塊首次現分歧

不過，也有分歧，周二算是這波以光模塊為首的AI硬件主升的首次分歧，算力鏈的不少品種出現回吐或較大波動。同時，有一個很重要的事情就是“高低切”以及輪動。比如光模塊日內大波動的同時，硬件方面出現一定引領性和波動性的是中興通訊、寒武紀等個股。

光模塊的另一個重要組成部分電芯片（占光模塊的成本比例僅次于光芯片）也開始挖掘。還有大模型應用端的輪動，諸如科大訊飛、萬興科技等。

目前板塊內部的演繹和前兩個月AI+的一波行情有點像。照這種節奏，后續可能有兩種走法：一種是光模塊進入震蕩，“高低切”開始輪動，另一種就是弱勢調整，直接進入大范圍調整，只有個別股票有隨機性機會。從周二龍頭股的表現來看，按照歷史經驗，這種格局是“頂”的概率應該不大。

就中興通訊的漲停來說，并沒有看到太多利好消息，可能是機構資金為之。周一達哥就看了下龍虎榜，機構在瘋狂掃貨人工智能概念股，從周二的反饋來說還不錯。馬上就是基金上半年的決賽戰了，不排除6月最后幾天有基金經理會大調倉，當然波動也可能會很大。

機器人概念是周二漲幅第一的題材板塊，最近券商也在推，達哥從上周就說要重點關注，從AI到機器人樹立成長，本質也是AI的延伸。與人形機器人相關的減速器周二漲幅居前。短期市場核心關注的板塊主要在于三大運控環節：手指模組、旋轉執行器和線性執行器。其中有不少隱形冠軍公司值得挖掘，在北交所上市的相關公司表現非常犀利，現在追高風險大。

有可能打破AI 一統江湖的新方向是軍工。船舶板塊由于基本面比較出色，屬于軍工中的最強細分。就船舶板塊指數來說，中期是比較強的結構，經過周二大漲，順利突破了最近震蕩的箱體，后續如果還能沖一沖，回踩確認一下，是一個不錯的嘗試機會。（張道達）

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