中國茶葉IPO恢復審核 69條反饋意見“答卷”寫好了？

每經記者｜胥帥    每經編輯｜楊夏    

近日，中國茶葉股份有限公司（以下簡稱中國茶葉）更新了IPO申報稿，恢復發行上市審核。

中國茶葉在最新申報稿中披露了2022年上半年業績，營收14.2億元，凈利潤2億元。2020年6月遞交申報稿后，中國茶葉收到多達69條意見反饋，包括規范性、信息披露、與財務會計資料相關的問題等。如今恢復審核，中國茶葉的“答卷”寫好了？

《每日經濟新聞》記者梳理發現，中國茶葉詳細回答了有關供應商分布、前五大客戶銷售狀況等問題，但也有個別問題語焉不詳。比如發行人信息系統是否獨立于控股股東等。

截至目前，沖刺A股“茶葉第一股”的這條道路上僅剩中國茶葉、八馬茶業兩家企業。隨著中國茶葉恢復審核，“茶葉第一股”的稱號會花落其家嗎？

仍有一些問題語焉不詳

近日，中國茶葉向上交所主板更新IPO招股書，恢復發行上市審核。此前，中國茶葉曾于2020年6月首次遞交申報稿，2021年2月完成首輪問詢回復并更新招股書后，其審核狀態變更為“中止”。

申報稿介紹，源于1949年11月成立的中國茶葉公司，是新中國第一家國有茶葉公司和貿易系統中最早建立的全國性專業總公司，統一經營和管理全國茶葉的收購、加工、出口和內銷業務。公司主要產品是烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關制品等。

2019~2022年上半年，中國茶葉營業收入分別為16.34億元、18.93億元、24.34億元、14.2億元；凈利潤分別為1.66億元、2.4億元、2.9億元、2億元。公司擬將IPO募投資金用于云南普洱茶產能建設項目、營銷網絡及品牌建設項目、補充流動資金項目。

中國茶葉將擴產重點放在普洱茶，這一戰略同其普洱茶銷售比重有關。普洱茶在公司2021年銷售占比超過40%。不過，申報稿顯示，2019年到2022年上半年，中國茶葉主要產品的產能利用率分別為58.71%、61.60%、71.43%、75.49%。公司產能利用率并未滿產，很難從這一數據看出擴產必要性。

據《每日經濟新聞》記者觀察，中國茶葉將產能募投重點放在普洱茶，但普洱茶價格在報告期內卻有波動。2019年到2022年上半年，普洱茶銷售均價分別為218.44元/KG、356.03元/KG、374.87元/KG、282.79元/KG。

中國茶葉前五大客戶中存在公司股東，2022年上半年第二大客戶三井物產持有公司3%股份，系前十大股東。

實際上2020年6月遞交申報稿之后，中國茶葉就收到多達69條的意見反饋，包括規范性、信息披露、與財務會計資料相關的問題等。

在最新申報稿中，中國茶葉把“題”答好了嗎？《每日經濟新聞》記者梳理發現，有關供應商分布、前五大客戶銷售狀況等問題，中國茶葉在最新申報稿予以了詳細披露，但仍有一些問題語焉不詳。

監管部門關注關聯交易

根據申報稿披露，報告期內，中國茶葉曾與中土畜存在共同使用人員、用友系統、辦公場所等情形，發行人自中糧信息科技采購SAP ERP系統以及BI系統的運維服務，在中糧財務公司存在較多存款。反饋意見要求中國茶葉說明與中土畜相關費用分攤原則、價格、公允性以及款項支付情況，與中土畜資產人員規范情況，包括人員、信息系統、辦公場所和設備的具體分配方案。中糧信息科技及發行人控股股東、實際控制人是否有權限訪問、查閱、編輯、控制發行人SAP等信息系統，發行人信息系統是否獨立于控股股東及實際控制人發行人及其子公司與中糧財務公司是否存在資金歸集安排，該部分銀行存款是否使用受限，關聯金融服務限額及履行的決策程序等。

“這個問題主要涉及關聯交易。關聯交易特征是：交易雙方中一方是公司，另一方是公司的關聯人；交易雙方的法律地位名義上平等，但交易是由關聯人一方所決定；交易雙方存在利益沖突，關聯人可能利用控制權損害公司的利益。”上海新古律師事務所王懷濤律師向記者表示，關聯交易向來是上市過程中的審核要點，中土畜、中糧信息科技、中糧財務都是發行人的關聯人，因此被監管部門關注。

而中國茶葉的解釋只是說公司向中糧信科采購內容系SAP ERP系統以及BI系統的運維服務。公司向中土畜采購勞務支出系人員管理費用（含研發費用）、職工教育經費、用友人力系統購買費用以及BI系統使用費等費用。報告期內公司與中土畜曾存在共同使用人員、資產的情形，為真實反映公司報告期內的費用情況，故將相關人員費用、研發費用及系統使用費按照實際情況進行重新分配。截至招股說明書簽署日，公司與中土畜不存在共用人員、資產的情形。

然而對于中糧信息科技及發行人控股股東、實際控制人是否有權限訪問、查閱、編輯、控制發行人SAP等信息系統等問題，此次申報稿并未回答。

2023年3月13日，《每日經濟新聞》記者多次致電公司，同時發送了采訪函，但截至發稿時未獲回復。

相比瀾滄古茶、八馬茶業，中國茶葉的體量略大。即便如此，自2020年以來，A股“茶葉第一股”尚未落地，當中有歷史原因，也有規模原因。“中國是茶葉消費大國，但還不是茶葉品牌強國，茶葉產業參差不齊。一些茶企存在著很多的歷史遺留問題，或者財務方面的缺失，沒有去匹配上市要求。”中國食品產業分析師朱丹蓬表示。