中金：快運競爭格局逐步清晰 龍頭企業(yè)或迎來盈利改善

中金公司研報認為，零擔(dān)是公路運輸市場的中堅力量，而快運是其中的高潛賽道，較整車有更強的成長性，而較快遞有更大的市場規(guī)模與整合空間。近年快運網(wǎng)絡(luò)較區(qū)域網(wǎng)、專線的競爭優(yōu)勢凸顯；中金公司認為，在建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的政策引導(dǎo)下，伴隨產(chǎn)業(yè)升級和渠道變革，快運有望持續(xù)整合零擔(dān)行業(yè)，滲透率持續(xù)提升。快運競爭格局逐步清晰，龍頭企業(yè)或迎來盈利改善。直營型快運伴隨京東物流收購德邦股份而形成清晰的兩強格局，行業(yè)進入格局和定價的修復(fù)階段。平臺型快運競爭者更眾，近年快遞系公司快運份額提升顯著，行業(yè)仍存進一步整合機會，相關(guān)龍頭均不同程度處于內(nèi)部管理改革轉(zhuǎn)型期，從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧櫤推焚|(zhì)導(dǎo)向，從而帶來盈利的邊際改善。