鄭眼看盤丨預期顯著轉好，行情將延續

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜肖芮冬    

本周A股低開高走，且于前三個交易日迅速上漲。到了周四雖然進一步上沖，但后半盤顯著回落并于周五進一步小跌。上證綜指全周累計1.76%至3156.14點；深綜指、創業板綜指周漲幅則分別為3.05%、2.97%；科創板表現稍弱，科創50指數全周小漲0.52%。

防疫優化措施進一步明朗是A股表現優良的最重要推手，這使無數個股出現報復性反彈。疫情因素的確長久地壓制了不少上市公司業績，造成其股價積弱已久，特別是一些旅游、機場等消費類股。而房地產相關利好政策進一步推出是A股上漲另一大助力。

外圍因素方面，美聯儲主席周三暗示加息或放緩，該言論是包括A股在內的全球股市上漲的重要推力之一。市場對美聯儲加息預期的下降已體現在美債收益率上，因該收益率本周顯著回落。不過，周五美國新公布的11月非農就業數據顯示：11月美國新增非農就業人數26.3萬，高于預期的增20萬。還有，同樣極重要的11月薪資環比增0.6%，超過預期的增0.3%。數據公布后，美債收益率于盤中走高，只是收盤時該收益率又跌了回來。美元指數的表現也類似，周五美國非農就業數據公布后，美元先是上漲，但最終吐回了所有漲幅。

就最新市場預期來看，市場仍然相信本月中旬美聯儲利率會議會加息50基點，美聯儲主席言論及非農數據其實都沒能改變這個預期，頂多只是略微改變本輪加息“終局利率高度”的預期。

因美元沖高回落，更因外資對中國經濟看好，離岸人民幣匯率周五已臨近了7.0大關。本周，北上資金巨額凈買入逾265億元，態度相當積極。在防疫背景發生根本性變化的當下，預計未來外資仍將以凈流入為主。

由周末消息看，疫情管控放松證據進一步增加，這有利于A股行情進一步演繹。這方面預期一旦產生顯著變化，對股指影響絕非一兩周就能出盡，所以投資者應避免將一個明顯的中長線影響因素炒成了短期因素。

由一些資深中外機構（如高盛）的觀點來看，一般優先看好之前備受疫情打壓的消費類股，對一些出口型個股看好程度略遜，其理由是防疫政策優化有利于內需釋放，而外圍衰退機會增加削弱了出口市場。A股中相對應的個股其實最近已作出些反應，股價中多少已有所表現，但我覺得投資者未來仍可按上述思路布局，不妨利用大盤震蕩或意外回撤及時補倉。

布局大消費只是個籠統觀點，投資者在具體布局時還得考慮到相關消費股業績對防疫措施優化的敏感度，在初始階段一般優先布局敏感度最高的品種，如機場、旅游、酒店、食品飲料以及其他任何有較多“現場消費場景”的消費類股。隨著防控政策進一步優化，并隨著生產、生活秩序進一步恢復，可以漸次布局敏感度稍弱些的品種。

至于出口類股票，我覺得也不宜全部忽略，因出口行業太多太雜，總有些相對景氣度較好個股。對于出口相關品種，投資者需自下而上式選股。

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